【国盛证券】农林牧渔行业周报：农业重点公司2025Q2业绩前瞻-250713（12页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 农林牧渔农林牧渔 农业重点公司农业重点公司 2025Q2 业绩前瞻业绩前瞻 本周热点：养殖板块：本周热点：养殖板块：生猪方面，2025 年第二季度生猪价格较第一季度小幅回落，均价 14.5 元/kg，环比上季度下跌 4.6%，同比去年下跌 11.4%，但受原料价格下跌和养殖成绩提升，上市公司成本继续优化。牧原股份2025 年 4-6 月各月成本分别为 12.4 元/kg、12.2 元/kg、12.1 元/kg；温氏股份 4、5 月成本均在 12 元/公斤左右，成本下降明显提升龙头企业盈利能力；黄

2、鸡方面，2025 年第二季度黄羽肉鸡价格继续低迷，行业中速鸡均价 11.3 元/kg，环比下跌 2.4%，同比下跌 15.5%，温氏股份 5 月毛鸡出栏完全成本 11-11.2 元/公斤，受价格拖累，盈利水平或承压。白鸡方面，2025 年第二季度父母代鸡苗价格同比上涨，44 元/套，环比下跌 8.2%，同比上涨 11.5%；商品代鸡苗价格环比上涨，2.7 元/只，环比上涨 5.8%、同比下跌 8.9%；鸡产品价格持续低迷，8.8 元/公斤，同环比分别下跌6.6%、3.4%。结合二季度价格情况，我们预计第二季度养殖重点公司盈我们预计第二季度养殖重点公司盈利情况如下：牧原股份利情况如下：牧原股份已

3、发业绩预告，二季度预计实现归母净利润 57-62亿元，同比+78.093.5%；温氏股份温氏股份受黄鸡板块承压影响，预计归母净利润同比下滑 5-10%；益生股份益生股份受商品代鸡苗环涨影响，预计归母净利润环比减亏；圣农发展圣农发展已发业绩预告，预计扣非归母净利润同比上升 7.4%-67.8%，在鸡价不利背景下业绩逆势上升，公司成本管控与渠道优势充分体现。饲料板块：饲料板块：受益于猪价淡季不淡及水产品价格上涨，海大集团海大集团 2025年上半年实现饲料外销量约 1365 万吨，同比增长约为 26%，其中海外地区同比增长约 40%，公司已发业绩预告，二季度预计实现归母净利润12.18-15.18

4、亿元，同比-3.64+20.1%。上半年宠物饲料行业仍维持高景气，它博会、618 等销售节点行业仍保持较高增速，我们预计中宠股份中宠股份二季度实现归母净利润约 1.2 亿元，同比增长约 40%。生猪养殖：生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价 14.54 元/kg，较上周下跌 2%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份希望、立华股份等。家禽养殖：家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格 6.24 元/公斤，较上周下跌 7.6%；本周鸡产品平均价

5、8.38 元/公斤，较上周下跌 0.9%。本周肉鸡苗价格 0.99元/只，较上周下跌 27.2%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份立华股份。种植与农产品：种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。养殖配套：养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资

6、金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。风险提示：风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张斌梅张斌梅 执业证书编号：S0680523070007 邮箱： 分析师分析师 樊嘉敏樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008 邮箱： 分析师分析师 沈嘉妍沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001 邮箱： 相关研究相关研究 1、农林牧渔：再提反“内卷式”竞争，调整优化生猪产能 2025-07-06 2、农林牧渔：降重效果初