【开源证券】传媒行业周报：继续布局游戏、AI虚拟社交及线下文娱IP消费-250706（18页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 传媒传媒 2025 年 07 月 06 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 积极关注 AI 视频/虚拟社交商业化及暑期文娱 IP 消费行业周报-2025.6.29 AI 模型、端侧齐发力，关注中报及内容新品带来的弹性行业周报-2025.6.22 供需共振下游戏或步入景气上行周期，继续布局游戏行业点评报告-2025.6.16 继续继续布局游戏、布局游戏、AI 虚拟社交及虚拟社交及线下文娱线下文娱 IP 消费消费 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光照（分析师）田鹏（分析师）田鹏（分析师）

2、证书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 游戏游戏玩法创新或不断拓增量，暑期电影玩法创新或不断拓增量，暑期电影/演唱会演唱会/漫展漫展等线下文娱等线下文娱或或继续升温继续升温（1）游戏：）游戏：作为能提供新奇、成就、解压、认同、社交等情绪需求的重要载体，游戏或持续受益于年轻用户情绪消费刚需，2024 年及 2025 年上半年月均发放游戏版号数量分别达到 118/135 款，供需共振下，行业有望进入景气周期加速阶段，而玩法创新或驱动新游延续良好表现，为行业拓增量；1）“搜打撤”玩法）“搜打撤”玩法：搜物资的开盲盒体验及战斗胜利后收下物资的成就感，能给玩家提供

3、较强的情绪价值，代表性产品如三角洲行动（2025.4 官宣 DAU 突破 1200 万）暗区突围（2025.4 官宣玩家数量突破 1.8 亿），而巨人网络超自然行动组中玩家搜寻古董宝藏、对抗怪物亦为搜打撤玩法，7 月 10 日在 iPhone 游戏畅销榜升至第 10，心动公司 香肠派对 近期 SS21 赛季也新增了搜打撤玩法的“摸金派对”模式，排名明显提升；2）捉宠游戏）捉宠游戏：集成了探索、收集、养成、战斗、社交等多种属性，加之萌系画风，用户覆盖面广，代表性产品如宝可梦系列及幻兽帕鲁风靡全球，大世界捉宠多端 RPG 游戏伊莫于 7 月 4 日首测，Taptap 评分达 9.2，预约超 50

4、万，后续或有更多国产捉宠游戏推出。（2）电影：）电影：国漫动画电影罗小黑战记 2浪浪山小妖怪分别将于 7 月 18 日和 8 月 2 日上映，后者已联动全家便利店开启宣传活动，票房及 IP 周边收入值得期待；（3）演唱）演唱会：会：美国著名说唱歌手 YE（“侃爷”）上海演唱会将于 7 月 12 日开唱，后续或落地更多城市，暑期演唱会、音乐节等活动或加密，拉动票房、周边收入增长；（4）潮玩：）潮玩：Bilibili 漫展、ChinaJoy2025 分别将于 7 月 11-13 日及 8 月 1-4 日开展，暑期新游、新动画电影、漫展或继续驱动 IP 潮玩销量增长。我们建议继续我们建议继续布局高景

5、气的文娱布局高景气的文娱 IP 内容消费内容消费，游戏板块游戏板块基于玩法创新、新品周期重点基于玩法创新、新品周期重点推荐心推荐心动公司、巨人网络、动公司、巨人网络、盛天网络、恺英网络、吉比特、盛天网络、恺英网络、吉比特、完美世界完美世界、哔哩哔哩哔哩哔哩-W、神州泰岳神州泰岳，受益标的，受益标的包括包括友谊时光；电影友谊时光；电影板块重点推荐上海电影，受益标的板块重点推荐上海电影，受益标的包包括括中文在线；演唱会重点推荐锋尚文化，受益标的包括中文在线；演唱会重点推荐锋尚文化，受益标的包括大麦娱乐大麦娱乐、博瑞传播博瑞传播；IP潮玩潮玩板块板块重点重点推荐布鲁可、奥飞娱乐，受益标的推荐布鲁可、

6、奥飞娱乐，受益标的包括包括泡泡玛特泡泡玛特、量子之歌等。、量子之歌等。EVE突围，突围，模型多模态能力不断提升模型多模态能力不断提升，继续布局继续布局 AI 虚拟陪伴虚拟陪伴等等 AI 应用应用 由恺英网络投资的自然选择公司所开发的 AI 伴侣产品EVE近期开启内测，用户可以和其中的 AI 角色通过聊天、评论朋友圈、视频通话等方式逐步提升好感度，解锁包括发送自拍、换装、成就系统等功能，AI 角色还会记住用户的兴趣和聊天细节，主动为用户下单奶茶、写专属歌曲等，实现高度拟人感，成为AI 虚拟社交的突破性产品。随着大模型多模态能力及随着大模型多模态能力及 Agent 性能的不断提升，性能的不断提升，