【东方证券】电子行业动态跟踪：利基DRAM供需格局重塑中，行情景气度持续-250702（6页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电子行业 行业研究|动态跟踪 6 月份月份 DDR4 系列保持上涨趋势系列保持上涨趋势，第三季第三季 DDR4 合约价继续看涨。合约价继续看涨。据市场调查公司DRAMeXchange 截至 6 月 27 日的数据，DDR4 系列多规格产品价格较 5 月底上涨幅度超 60%，其中 DDR4(16Gb(1Gx16)，3200 Mbps)产品周涨幅超 15%，价格已达到 13.25 美元。内存模组厂商威刚董事长陈立白强调，目前上游原厂对 DRAM 与NAND

2、Flash 价格态度仍相当强势，目前原厂跟下游开始谈第三季合约价，第三季整体 DDR4 合约价有机会涨 15以上，8Gb DDR4 涨幅可能为 50左右，与第二季接近。原厂停产进展或加剧原厂停产进展或加剧 LPDDR4 短缺，关注潜在的价格上涨加速。短缺，关注潜在的价格上涨加速。美光 FY2025Q3财报再确认，用于移动设备、客户端、数据中心和消费电子等大容量市场的 DDR4和 LPDDR4 产品的最终出货将在未来 2-3 个季度内完成。美光预计，由于停产，LPDDR4 的短缺情况也可能加剧。16Gb-64Gb 的 LPDDR4X 产品 3 月以来价格处于缓慢上升状态，随着 LPDDR4 原厂

3、停产逐步进行和消费电子等市场的需求延续，供应短缺可能持续催化 LPDDR4 的价格上涨。DDR4 和和 LPDDR4 供给缺口持续存在，供给缺口持续存在，Tier2 厂商有望深度受益。厂商有望深度受益。据芯查查报道，近期市场传出南亚科暂停报价，另据业界消息，目前南亚科 DDR4 产能几乎已预订至 2026 年，产能紧绷。另一家供货商华邦电亦被市场人士指出调升 DDR4 报价。国内利基存储龙头兆易创新回复投资者问题时亦表示，公司以 D4 8Gb、LPD4 等产品为代表的一些利基型产品，价格已经回升。中国大陆利基中国大陆利基 DRAM 厂商厂商凭借强大的供应链能力凭借强大的供应链能力加速成长加速成

4、长，存在预期差存在预期差。春节以来，中国台湾地区 DRAM 供应商南亚科和华邦电股价显著上涨，主要催化剂为原厂减产消息和利基存储市场行情；中国大陆厂商市值尚未受利基 DRAM 市场行情的显著催化。据弗洛斯特沙利文数据，北京君正、兆易创新已分列利基 DRAM 全球市场排名的第六和第七位，仅位于三大原厂和中国台湾地区两大供应商之后。凭借强大的供应链能力，兆易创新等中国大陆厂商在全球利基型 DRAM 市场中份额加速增长，有望在本轮利基 DRAM 代际更迭中取得更广阔的市场空间。利基存储市场供需格局重塑中，同时叠加 AI 驱动和国产替代机遇，建议关注兆易创新、北京君正、复旦微电、德明利、朗科科技、东芯

5、股份、江波龙、佰维存储、恒烁股份、万润科技、深科技、同有科技、普冉股份、聚辰股份等。风险提示风险提示 下游需求增长不及预期；原厂退出进展不及预期。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2025 年 07 月 02 日 薛宏伟 执业证书编号：S0860524110001 蒯剑 021-63325888*8514 执业证书编号：S0860514050005 香港证监会牌照：BPT856 韩潇锐 执业证书编号：S0860523080004 朱茜 美拟收紧半导体技术豁免，利好本土产业链 2025-06-23 AI 眼镜从“时尚单品”到“垂类场景专业工具”，应用拓

6、宽定位升级 2025-06-22 部分存储涨价，AI 和国产化驱动行业增长 2025-06-21 利基 DRAM 供需格局重塑中，行情景气度持续 看好（维持）电子行业动态跟踪 利基DRAM供需格局重塑中，行情景气度持续 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 利基利基 DRAM 供需格局重塑中，行情景气度供需格局重塑中，行情景气度持续持续 6 月份月份 DDR4 系列保持上涨趋势系列保持上涨趋势。据市场调查公司 DRAMeXchange 截至 6 月 27 日的数据，DDR4 系列产品 DD