【上海证券】轻工纺服行业周报：泡泡玛特popop珠宝品牌开业，持续关注板块催化-250701（4页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 泡泡玛特泡泡玛特 popop 珠宝品牌开业，持续关珠宝品牌开业，持续关注板块催化注板块催化 轻工纺服行业周报（轻工纺服行业周报（20250623-0627）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 一、行情回顾：一、行情回顾：本周（本周（2025.06.23-2025.06.27），），A股股SW纺织服饰行纺织服饰行业指数业指数上涨上涨 3.92%，轻工制造行业，轻工制造行业上涨上涨 3.64%，而沪深，而沪深 300 上涨上涨1.95%，上证指数，上证指数上涨上涨 1.91%。纺织服装在申万。纺

2、织服装在申万 31 个一级行业中涨幅个一级行业中涨幅排名第排名第 12 位，轻工制造在申万位，轻工制造在申万 31 个一级行业中涨幅排名第个一级行业中涨幅排名第 13 位。位。二、核心逻辑：二、核心逻辑：1）轻工行业：）轻工行业：我们认为我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，潮玩谷子行业需求快速增长，Z 世代引领新世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世界，中国等产品走向世界，中国 IP 文化加速渗透。文化加速渗透。DeepSeek 等等 AI 新技术新技术与与轻工轻工制造有望制造有望深度融合深度

3、融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市场止跌回稳国家推动房地产市场止跌回稳等等，轻工内需有望逐步企稳，轻工内需有望逐步企稳，实现，实现估值估值修复。修复。潮潮玩谷子：玩谷子：泡泡玛特首次入选时代周刊泡泡玛特首次入选时代周刊2025年“全球年“全球100家最具影响家最具影响力企业”力企业”。6 月 26 日，泡泡玛特入选时代周刊 2025 年“全球 100家最具影响力企业”，成为首个登榜的中国潮玩企业。时代周刊指出，“全球 100 家最具影响力企业”是从影响力、创新力、企业目标与实绩等一系列范畴综合考量。我们认为泡泡玛特此次入选代表其企业综

4、合实力得到认可。另外，安徽首家泡泡玛特城市旗舰店落地合肥蜀山，该旗舰店规模达 600 平方米，与上海市南京东路旗舰店相当。作为品牌在安徽市场的战略布局，该店将带来全系列潮流玩偶产品，融入独特的在地化设计元素，强化潮流品牌形象，打造专属合肥的潮流文化空间，有望成为合肥新一代潮流打卡点。我们认为情绪价值支撑谷子经济，Z世代引领潮玩谷子经济新趋势，需求增长带动产业发展，关注潮玩谷子市场前景。建议关注：泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。出口出口链链：我们认为轻工出口链如保温杯、办公家具我们认为轻工出口链如保温杯、办公家具、服务机器人、服务机器人等产等产品品海外需求稳定，海外需求稳定，关税关税影响有望逐渐消

5、化影响有望逐渐消化，关注前瞻布局海外产能及，关注前瞻布局海外产能及供应链抵御关税风险的龙头企业供应链抵御关税风险的龙头企业。集装箱运价指数集装箱运价指数下跌下跌，关注国际环境及关税变化。关注国际环境及关税变化。据上海航交所 6 月27 日发布的最新数据，SCFI 指数上周下跌 8.08 点至 1861.51 点，周跌幅为 0.43%，连续三周下跌。欧美四大远洋航线中，除欧洲航线运价上涨外，其余三大远洋航线运价均下跌，其中美东航线跌幅较大，超过了 10%以上。我们认为中美关税摩擦导致我国家居出口数据短期或承压，但长期来看龙头出口企业已加速海外布局，未来有望抵御关税及海运风险等影响。建议关注建议关

6、注轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自主品牌）、九号公司（智能两轮车）、嘉益股份（合作 Stanley+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓）。家居板块家居板块：“国补”继续，第三批消费品以旧换新资金将于“国补”继续，第三批消费品以旧换新资金将于 7 月下达月下达。国家发展改革委政策研究室副主任李超在周四的新闻发布会上表示，将于 2025 年 7 月份下达第三批消费品以旧换新资金。2025 年政府工作报告提出实施提振消费专项行动。制定提升消费能力、增加优质供 Table_Industry 行业行业:纺织服饰纺织服饰 日期日期:shzqdatemark Table_Author