【国元证券】智能家居行业双周报：美的再抛大额回购计划，海尔发布银发经济新品牌-250623（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/9 行业研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 耐用消费品与服装行业周报、月报耐用消费品与服装行业周报、月报 2025 年 06 月 23 日 美的再抛美的再抛大额大额回购计划，海尔发布银发回购计划，海尔发布银发经济新品牌经济新品牌 智能家居行业智能家居行业双双周报周报 报告要点：报告要点：行情回顾行情回顾 1）双双周行情：周行情：近 2 周（2025.06.07-2025.06.20）上证综指下跌 0.75%，深证成指下跌 1.75%，创业板指下跌 1.45%；智能家居指数（399996.SZ）下跌 2.98%，跑输上证综指 2.23pct，跑

2、输深证成指1.23pct，跑输创业板指 1.54pct。2）细分板块细分板块：近 2 周，智能家居指数中，电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为-1.13%、-4.04%、-5.35%、-1.46%；年初至今四个细分板块涨跌幅分别为+4.89%、-7.29%、-11.42%、-2.25%。3）个股：）个股：近 2 周，智能家居指数中，涨幅前五个股分别为东山精密（+16.57%）、胜宏科技（+13.41%）、华灿光电（+9.25%）、中颖电子（+9.06%）、奥士康（+8.29%）。行业行业政策跟踪政策跟踪 广东省工业和信息化厅：开展智能养老服务机

3、器人结对攻关与场景应用试点工作，入选单位需在两年内完成居家场景不少于 200 户家庭的应用验证，社区及机构场景则需覆盖 20 个以上单位。行业新闻跟踪行业新闻跟踪 1）1380 亿元中央资金将分批下达支持以旧换新，今年“国补”仍有余额。2）商务部：今年消费品以旧换新带动销售额已超过去年全年。3）“国补”政策红利+平台优惠，618“国补”商品实现快增。4）海尔发布银发经济新品牌 Haier care。5）香江电器港交所上市招股，预计6 月 25 日上市。6）美的再次发布回购计划，最高拟回购 100 亿元。投资建议投资建议 政策层面来看，政策层面来看，2025 年初，国家发展改革委、财政部发布 关

4、于 2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，将家电补贴品类从 8 类扩至 12 类，并从设备更新、消费品以旧换新及回收循环利用等方面共发力，刺激家电、家居等领域消费。技技术层面来术层面来看，看，物联网、人工智能、机器学习和大数据分析等前沿科技不断演进，持续拓宽智能家居设备的应用边界与交互深度，为智能家居行业构筑了坚实的技术底座，有望催生更多具有高附加值的创新产品和服务，满足消费者日益多样化、个性化的需求。需求层面来看，需求层面来看，对外中美关税战缓和，有望利好中国家电企业出海；对内随着居民生活水平提升与科技普及，叠加老龄化加速带来的居家养老需求激增，有望推动智能家居行业

5、持续升级迭代。综上，智能家居产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级。风险提示风险提示 技术迭代风险、政策变动风险、市场需求不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Ifind 相关研究报告 国元证券行业研究-智能家居行业双周报：多地首轮国补已用完，带动超万亿销售额2025.06.09 国元证券行业研究-智能家居行业双周报：家电以旧换新 1-4 月带动销售 1745 亿元2025.05.26 报告作者 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 电话 021-51097188 邮箱 -20%0%20%40%60%80%24/624/724/824/924/1

6、024/1124/1225/125/225/325/425/5智能家居沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/9 目 录 1.行情回顾.3 2.行业政策跟踪.4 3.行业新闻跟踪.4 4.投资建议.6 5.风险提示.7 6.附录：智能家居产业链及相关标的.8 图表目录 图 1：近 2 周各指数涨跌幅.3 图 2：年初至今各指数涨跌幅.3 图 3：智能家居产业链及相关标的.8 表 1：近 2 周智能家居前五涨、跌幅个股.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/9 1.行情回顾行情回顾 近 2 周（2025.06.07-2025.06.20）上证综指下跌 0.75%，深证成指下跌 1.