【华龙证券】美容护理行业周报：敷尔佳加速医美布局，关注细分领域重组胶原蛋白-250615（10页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款美容护理美容护理报告日期：报告日期：2025 年年 06 月月 15 日日敷尔佳加速医美布局，关注细分领域重组胶原蛋白敷尔佳加速医美布局，关注细分领域重组胶原蛋白美容护理美容护理行业周报行业周报投资评级：投资评级：推荐（维持）推荐（维持）最近一年走势最近一年走势分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：相关阅读相关阅读珀莱雅械字号医用胶原蛋白敷贴发布，关注产品升级空间美容护理行业周报2025.06.03未名拾光与欧莱雅达成战略合作，关注 AI+生物科技美容护理行业周报2025.05.26618 美妆热销，关注国货及新品表现美容护理

2、行业周报2025.05.20摘要：摘要：敷尔佳加速医美布局，旗下敷尔佳加速医美布局，旗下类重组胶原贴敷料启动临床试验类重组胶原贴敷料启动临床试验。6 月 4 日，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司对外发布公告，公司自主研发的“重组型人源化胶原蛋白贴敷料”已通过该产品临床试验所有中心伦理委员会的伦理审查，并在黑龙江省药品监督管理局完成分中心临床试验备案，可以开展临床试验。“重组 III型人源化胶原蛋白贴敷料”经国内外多年研究，在研发及生产技术上不断取得进展，公司在研产品“重组 III 型人源化胶原蛋白贴敷料”为国内首例采用双腔固液分离式的 III 类无菌医疗器械，采用“冻干胶原球+非织造布+溶液”的形

3、式，使用时现用现混，在有效期内最大限度保持胶原活性。目前，国内外应用于医美领域的同类医疗器械产品及生产企业相对较少，市场处于快速发展阶段，国内生产及销售情况增长较快，市场需求持续增长。吴中美学艾塑菲以国际视角，引领抗衰新范式。吴中美学艾塑菲以国际视角，引领抗衰新范式。6 月 6 日-8 日，IMCAS 英卡思第 18 届亚洲年会在泰国曼谷盛大举行。这场汇聚全球 70 余国超 3000 名医师、300 位权威专家的国际盛会，围绕注射美容、再生医学等前沿议题展开深度研讨。吴中美学艾塑菲以“全球现象级再生童颜品牌”身份重磅亮相，以“先锋科技+东方美学”双轮驱动，在这场汇聚全球智慧的舞台上掀起抗衰革新

4、风暴，引发全球行业关注。艾塑菲以多孔海绵状微球结构的PDLLA 核心成分成为焦点。其即刻收紧+长效胶原再生的双重机制，不仅实现面部年轻化的自然效果，更以可持续抗衰理念颠覆传统医美逻辑。投资建议投资建议：敷尔佳自主研发的“重组型人源化胶原蛋白贴敷料”通过伦理审查并完成临床试验备案，标志着公司在医美医疗器械领域取得重要突破，为其开拓市场、丰富产品线奠定坚实基础，看好医美行业成长空间。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）凭借完善的品牌矩阵与全面的品类布局，增长势头强劲：丸美生物、珀莱雅丸美生物、珀莱雅；2）精准把握细分赛道，随着国潮与高端美妆的崛起，有望迎来快速发展：巨子生物巨子生物、毛

5、戈平毛戈平；3）以高性价比为切入点，同时具备强大的产品创新力：贝泰妮贝泰妮、拉拉芳家化芳家化。风险提示：风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。证券研究报告证券研究报告表：表：重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司重点公司股票股票2025/06/13EPS（元）（元）PE投资评级投资评级代码代码名称名称股价股价(元元)2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E603605.SH珀莱雅83.053.934.655.436.2221.617.

6、915.313.4未评级603630.SH 拉芳家化23.880.190.310.430.5575.077.456.043.4未评级2367.HK巨子生物59.452.102.633.263.7223.522.618.315.1未评级603983.SH 丸美生物43.180.851.231.441.9749.932.327.520.1增持300957.SZ贝泰妮46.061.201.641.952.2535.928.123.620.5未评级1318.HK毛戈平111.302.182.653.403.9229.942.032.826.0未评级数据来源数据来源：iFinD，华龙证券研究所华龙证券研