【华安证券】全球科技行业周报：腾讯布局全模态模型“混元-O”，关注低空经济概念催化-250602（29页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 腾讯布局腾讯布局全模态模型“混元全模态模型“混元-O”，关注低空经济概念催化关注低空经济概念催化 Table_IndNameRptType 全球科技全球科技 行业周报 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-06-02 行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较 相关报告相关报告 行业点评：海内外 AI 发展势头强劲，关注港股互联网反弹机会 2024-05-07 公司点评：特斯拉 25Q1 点评：利润低于预期，新车将于上半年推出 2025-04-30 公司点评：谷歌 25Q1 点评：利润超预期，全年 CapEx 维持

2、750 亿美元 2025-04-30 公司点评：台积电 25Q1 点评：AI 需求驱动业绩增长，25Q2 指引超预期 Optimus2025-04-28 Table_Author 分析师：金荣分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 电话：邮箱： 分析师：王奇珏分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002 分析师：金荣分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱： 分析师：来祚豪分析师：来祚豪 执业证书号：S0010524100001 邮箱： 分析师：刘京松分析师：刘京松 执业证书号：S0010524090001 邮箱： 主要观点：主要观点：Table

3、_Summary 本周行情回顾本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-05-26 至 2025-05-30),上证指数周涨跌幅为-0.03%,创业板指周涨跌幅为-1.4%,沪深 300 周涨跌幅为-1.08%,中证 1000 周涨跌幅为 0.62%,恒生科技周涨跌幅为-1.46%,纳斯达克指数周涨跌幅为 2.01%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为 1.73%,恒生互联网科技业周涨跌幅为-0.91%,中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为-4.01%,人工智能指数周涨跌幅为-0.65%,计算机指数周涨跌幅为 1.77%,数据要素指数周涨跌幅为 0.51%,云计算指数周涨跌幅为 0.6

4、1%,信创指数周涨跌幅为2.56%,工业软件指数周涨跌幅为 2.19%。AI AI 模型模型 4o o34o o3：OpenAI OpenAI 升级升级 Operator Operator 智能体智能体 5 月 24 日，OpenAI 升级 Operator 智能体，所使用的 AI 模型从 4o 升级到 o3 模型，大幅提升推理能力。Operator 智能体此前使用 GPT-4o 模型，仅能执行基本的自动化任务；而在升级到 o3 模型后，大幅提升推理能力，让 Operator 在与浏览器交互时表现更稳定、更准确。（IT 之家）腾讯将发布全球首个全模态模型腾讯将发布全球首个全模态模型“混元混元-

5、O”O”腾讯自研大模型“混元”发力“全模态”领域。基于腾讯自研大模型混元的首个端到端语音通话模型 Hunyuan-Voice，最快今年6 月上线腾讯元宝 App。而且腾讯已规划多模态和全模态路线，最快今年将推出全球首个“全模态模型”，代号为混元-O。（腾讯网）低空经济基本数据向低空经济基本数据向好好 中国民用航空局发布2024 年民航行业发展统计公报。数据显示，无人机运营合格证单位近 2 万家，注册用户 161.9 万个（同比增长 80.4 万个），注册无人机 217.7 万架（同比增长 98.5%）；2024 全年无人机飞行 2666.7 万小时，同比增长 15.4%，在物流配送、农业植保、

6、空中游览等领域广泛应用；无人机专业人才储备加速，截至 2024 年底，全行业共颁发无人机操控员执照 27.33 万本，其中有效执照 24.73 万本。地方政策层面：1.安徽：到 2025 年，建设 10 个左右通用机场和 150 个左右临时起降场地、起降点，部分区域低空智联基础设施网初步形成。到 2027 年，建设 20 个左右通用机场和 500 个左右临时起降场地、起降点；2.杭州：到 2027 年，建成低空航空器起降场（点）275 个以上，开通低空航线 500 条以上。到 2027 年，低空物流总量进入全国前 5 位，低空飞行量超过 180 万架次/年。（中国民航网，芜湖市人民政府，新浪财