【万联证券】银行行业快评报告：一季度净息差降幅收窄-250520（3页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|银行银行 Table_Title 一季度一季度净息差降幅收窄净息差降幅收窄 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 银行银行行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2025 年 05 月 20 日 Table_Summary 事件事件：国家金融监管总局发布 1Q25 银行业主要监管数据。投资要点：投资要点：净利润同比下降净利润同比下降：1Q25 商业银行净利润同比增速-2.3%，其中，国有大行、股份行、城商行和农商行净利润同比增速分别为0.1%、-4.5%、

2、-6.7%和-2%。对比同期上市银行数据，预计整体压力更多来自于非上市银行。净息差环比下降净息差环比下降 9BP9BP，同比降幅收窄：，同比降幅收窄：1Q25 净息差为 1.43%，环比下降 9BP，降幅较 1Q24 的-15BP 有所收窄。其中，国有大行、股份行、城商行和农商行净息差分别环比下降 11BP、6BP、1BP 和 15BP。行业整体规模增速保持稳定，行业整体规模增速保持稳定，股份行和城商行股份行和城商行资产资产同比同比增速增速上升上升，大行和农商行放缓大行和农商行放缓：1Q25 末，商业银行总资产同比增速为 7.2%，持平于 2024 年。其中，国有大行和农商行同比增速微降至 7

3、.3%和 5.5%，股份行和城商行同比增速微升至 5.2%和 9.6%。另外，受地方债务置换以及融资需求偏弱的影响，贷款同比增速 7.3%，较 2024 年下降 0.3%。资产质量整体保持稳健资产质量整体保持稳健，拨备覆盖率环比下降，拨备覆盖率环比下降：截至 1Q25 末，商业银行不良率和关注率分别为1.51%和2.18%，环比上升1BP和下降 4BP。我们测算的单季加回核销后的不良生成率为0.82%，环比上升 26BP。拨备覆盖率为 208.13%，环比下降 3.06个百分点。国有大行、股份行、城商行和农商行的不良率分别为 1.22%、1.23%、1.79%和 2.86%，环比变动-1BP，

4、1BP，3BP和 6BP；拨备覆盖率分别为 247.17%、212.32%、183.93%和152.64%，环比变动-0.84%、-3.98%、-4.15%和-3.76%。投资建议：投资建议：当前财政存款保持高位，后续仍有发力空间，关注后续财政投放进度。考虑到新发放贷款利率数据，信贷供给端较为充裕。货币政策的重点在于已推行政策的落实，需要跟踪居民端需求的修复情况。2025 年 5 月 7 日上午，国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。本轮降准降息后，我们预计后续存款利率也可能同步调降，以缓解银行息差压力。一季度，由于重定价因素集中体现，拉低了银行净息差，叠加债券市

5、场波动对非息收入的影响，银行板块业绩增速下滑。考虑到存款重定价对息差的正向贡献以及债市波动的下降，我们预计营收和利润增速有望逐步修复。另外，当前银行板块股息率仍具有吸引力，短期板块防御属性 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 低基数效应主导 关注需求端变化 稳预期 预计后续存款利率或调降 预计理财市场或先抑后扬 Table_Authors 分析师分析师:郭懿郭懿 执业证书编号：S0270518040001 电话：01056508506 邮箱： -20%-1

6、5%-10%-5%0%5%10%15%20%25%银行沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业快评快评报告报告 行业研究行业研究 3287 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 3 页 仍然较为明显。风险因素：风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响。Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 3 页 共 3 页$start$end$Table_Inu