【开源证券】农林牧渔行业点评报告：USDA发布新一季全球农产品供需预测，预计玉米、大豆、小麦和水稻增产-250515（12页）.pdf

1、农林牧渔农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/12 农林牧渔农林牧渔 2025 年 05 月 15 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 短期消费疲软致猪价下挫，仔猪及母猪高价或表明后市乐观预期行业周报-2025.5.11 2024 年养殖板块利润同比高增，宠物高景气延续行业点评报告-2025.5.6 外部环境多变，农业防御优势凸显农林牧渔行业 2025 年中期投资策略 -2025.5.5 USDA 发布发布新一季新一季全球全球农产品供需预测农产品供需预测，预计预计玉米、玉米、大豆、小麦和水稻大豆、小麦和水稻增产增产 行业点评报告行业

2、点评报告 陈雪丽（分析师）陈雪丽（分析师）朱本伦（联系人）朱本伦（联系人） 证书编号：S0790520030001 证书编号：S0790124060020 玉米玉米：预计预计 2025/2026 年年全球全球产量同比产量同比增长增长，消费同比增长，消费同比增长（1）预计预计 2025/2026 年全球玉米产量同比增长年全球玉米产量同比增长。USDA（美国农业部）发布全球农产品供需预测报告，预计 2025/2026 年全球玉米产量同比增长，主要系美国玉米收获面积扩大及单产提升。（2）供需情况：）供需情况：产量方面，预计 2025/2026 年全球玉米产量同比增长 4370 万吨至 12.65 亿

3、吨。贸易方面，预计 2025/2026 年全球玉米出口量同比增长 646 万吨至 1.96 亿吨。消费量方面，预计饲用消费量同比增长 1963 万吨至 8.02 亿吨，国内消费量同比增长 2437 万吨至 12.74 亿吨。库存方面，预计 2025/2026 年全球玉米库存较 2024/2025 年末减少 945 万吨至 2.78 亿吨。大豆：大豆：预计预计 2025/2026 年年全球全球产量同比产量同比增长增长，消费同比增长，消费同比增长（1）预计预计 2025/2026 年全球年全球大豆大豆产量同比增长产量同比增长。USDA（美国农业部）发布全球农产品供需预测报告，预计 2025/202

4、6 年全球大豆产量同比增长，主要系巴西大豆种植面积扩大。（2）供需情况：）供需情况：产量方面，预计 2025/2026 年全球大豆产量同比增长 595 万吨至 4.27 亿吨。贸易方面，预计 2025/2026 年全球大豆出口量同比增长 756 万吨至 1.88 亿吨。消费量方面，预计 2025/2026 年全球大豆压榨量同比增长 1230 万吨至 3.66 亿吨，国内消费量同比增长 1376 万吨至 4.24 亿吨。库存方面，预计 2025/2026 年期末库存较 2024/2025 年末增长 115 万吨至 1.24 亿吨。小麦：小麦：预计预计 2025/2026 年年全球全球产量同比产量

5、同比增长增长，消费同比增长，消费同比增长（1）预计预计 2025/2026 年全球年全球小麦小麦产量同比增长产量同比增长。USDA（美国农业部）发布全球农产品供需预测报告，预计 2025/2026 年全球小麦产量同比增长，主要系欧盟、印度等多国小麦种植面积增加，其中印度小麦产量创新高。（2）供需情况：）供需情况：产量方面，预计 2025/2026 年全球小麦产量同比增长 881 万吨至 8.09 亿吨。消费方面，预计2025/2026年全球小麦饲用消费量同比增长117万吨至1.55亿吨。贸易方面，预计 2025/2026 年全球小麦进口量同比增长 1159 万吨至 2.10 亿吨，出口量同比增

6、长 687 万吨至 2.13 亿吨。库存方面，预计 2025/2026 年全球小麦期末库存较2024/2025 年末增长 52 万吨至 2.66 亿吨。水稻：水稻：预计预计 2025/2026 年年全球全球产量同比产量同比增长增长，消费同比增长，消费同比增长（1）预计预计 2025/2026 年全球年全球水稻水稻产量同比增长产量同比增长。USDA（美国农业部）发布全球农产品供需预测报告，预计 2025/2026 年全球水稻产量同比增长，主要系印度、中国水稻单产提升，孟加拉国收获面积扩大。（2）供需情况：）供需情况：产量方面，预计 2025/2026年全球水稻产量同比增长 99 万吨至 5.39