【万联证券】银行行业快评报告：稳预期 预计后续存款利率或调降-250507（2页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|银行银行 Table_Title 稳稳预期预期 预计预计后续后续存款存款利率利率或调降或调降 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 银行银行行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2025 年 05 月 07 日 Table_Summary 事件事件：2025 年 5 月 7 日上午，国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。投资要点：投资要点：降准释放流动性，缓解资金压力降准释放流动性，缓解资金压力：1Q25 存量社融增速上升0

2、.4%，至 8.4%，其中，政府债发行节奏较快，同比多增 2.51万亿元，贷款投放也相对较快，资金市场相对紧张。5 月 15 日起，下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点（不含已执行 5%存款准备金率的金融机构），这次将下调预计向金融市场提供长期流动性约 1 万亿元。本次降息是利率中枢的普降，本次降息是利率中枢的普降，将将带动社会综合融资成本稳中带动社会综合融资成本稳中有降有降，预计预计后续后续存存款利率款利率的调降或跟进的调降或跟进：公开市场 7 天期逆回购操作利率下调 10bp 到 1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约 0.1 个百分点；下调结构性货币政策工具利率

3、0.25 个百分点；以及降低个人住房公积金贷款利率 0.25个百分点。随着政策利率中枢的普遍调整，我们预计后续存款利率的调降或跟进。本次本次推出一揽子货币政策措施推出一揽子货币政策措施有利于稳定信心有利于稳定信心：当前，全球经济充满不确定性，经济碎片化和贸易紧张局势加剧。面对不确定性，央行加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，稳市场稳预期。投资建议：投资建议：会议提及 1-4 月，银行资本充足率保持稳中向好态势，不良贷款率同比下降约 0.1 个百分点，拨备覆盖率同比上升约 10 个百分点，行业安全垫持续增厚。本轮降准降息后，我们预计后续存款利率也可能同步调降，以缓解银行息差压力。一季度，由

4、于重定价因素集中体现，拉低了银行净息差，叠加债券市场波动对非息收入的影响，银行板块业绩增速下滑。考虑到存款重定价对息差的正向贡献以及债市波动的下降，我们预计营收和利润增速有望逐步修复。另外，当前银行板块股息率仍具有吸引力，短期板块防御属性仍然较为明显。风险因素：风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究

5、预计理财市场或先抑后扬 财政存款保持高位 后续仍有发力空间 四家大型银行 5200 亿元注资简析 Table_Authors 分析师分析师:郭懿郭懿 执业证书编号：S0270518040001 电话：01056508506 邮箱： -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%银行沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业快评快评报告报告 行业研究行业研究 3225 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 2 页$start$end$Table_InudstryRankInfo 行业投资评级行业投资评级 强于大市：未来6个月内行

6、业指数相对大盘涨幅10以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上。Table_StockRankInfo 公司投资评级公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上。基准指数：沪深300指数 Table_RiskInfo 风险提示风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们