【开源证券】通信行业周报：AI上游业绩高兑现，美团AI需求渐起-250427（14页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 通信通信 2025年 04月 27日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 AI 推理陆续落地，6G 渐行渐近行业周报-2025.4.20 重视国产算力、卫星互联网、光通信 等 板 块 机 遇 行 业 周 报-2025.4.13 算力重要性日益凸显，卫星互联网持续落地行业周报-2025.4.6 AI 上游业绩高兑现，美团上游业绩高兑现，美团 AI 需求渐起需求渐起 行业周报行业周报 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）雷星宇（联系人）雷星宇（联系人）陈光毅（联系人）陈光毅（联系人） 证书编号：S0790

2、523120003 证书编号：S0790124040002 证书编号：S0790124020006 国内外国内外 AI 算力产业链持续兑现，一季度业绩全面亮眼算力产业链持续兑现，一季度业绩全面亮眼 国内：（1）AI 芯片：海光信息 2025Q1 合同负债金额达 32.37 亿元，同比增长 113510.65%；（2）AI 服务器&电源：华勤技术 2025Q1 实现营收 349.98 亿元，同比增长 115.65%；欧陆通 2025Q1 实现归母净利润 0.50 亿元，同比增长 59.06%；（3）AI 光模块：华工科技 2025Q1 实现归母净利润 4.1 亿元，同比增长 40.88%；新易盛

3、 2025Q1 实现归母净利润 15.73 亿元，同比增长384.54%；中际旭创 2025Q1 实现归母净利润 15.83 亿元，同比增长 56.83%；（4）AI 光器件：致尚科技 2025Q1 实现归母净利润 0.24 亿元，同比增长64.57%；仕佳光子 2025Q1 实现归母净利润 0.93 亿元，同比增长1003.78%。海外：谷歌云 2025Q1 实现营收 123 亿美元，同比增长 28%，实现谷歌云营业利润率提升到 17.7%，同比提升 8.4 个百分点，预计 2025 年资本开支仍约为 750 亿美元。维谛技术 2025Q1 订单同比增长 13%，环比增长 21%，下游数据中

4、心需求仍然强劲，公司上调 2025 年净销售中位数指引至 18%。我们认为 AI 产业链公司一季度业绩全面亮眼，验证了 AI 算力产业链的高景气度，继续看好 AI全产业链投资机会。字节发布多款字节发布多款 Agent 工具，美团发布工具，美团发布 AI 招聘，多家招聘，多家 AIDC 公司宣布扩容公司宣布扩容 2025 年 4 月 22 日，字节跳动旗下火山引擎发布 Agent Devops 体系、AI 数据湖服务，帮助垂直领域企业加速 Agent 开发和运维；4 月 24 日，美团发布 AI 招聘，岗位类别包括 AI 基础设施、智能交互、大模型基座、视觉智能、智能产品等，致力于打造一款 Na

5、tive AI Agent 产品。光环新网和宝信软件先后发布公告，拟投资建设天津宝坻三期项目和宝之华北基地 A4A5A6楼项目，反映出 AIDC 需求逐步提升。持续看好国产持续看好国产 AI 算力产业链、卫星互联网、算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向等七大产业方向 一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：新意网集团、英维克、宝信软件、润泽科技等；受益标的：科泰电源、金盘科技等。二、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC

6、铜连接、CDN 等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城等。五、AI 应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、通宇通讯、世嘉科技、金信诺、信维通信、飞荣达等。风险提示：风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 -29