【信达证券】原油周报：供应端扰动导致油价反复震荡-250427（26页）.pdf

1、 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType Table_StockAndRank 石油加工行业石油加工行业 行业评级看好 上次评级看好 Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱： 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 原油周报：原油周报：供应端扰动导致油价反复震荡供应端扰动导致油价反复震荡

2、Table_ReportDate0 2025 年 4 月 27 日 本期内容提要本期内容提要：Table_Summary 【油价回顾】【油价回顾】截至 2025 年 4 月 25 日当周，油价小幅震荡。本周，OPEC+有可能在 6 月份继续加快退出自愿减产引发市场对供应增加的担忧，同时，哈萨克斯坦能源部长表示，在决定石油产量水平时，哈萨克斯坦将优先考虑国家利益，而不是欧佩克+集团的利益，该表态导致市场对供给增加担忧加剧，此前哈萨克持续超产已令 OPEC+不满，不过后续哈萨克斯坦承诺与欧佩克+进行建设性合作。除OPEC+产量外，市场仍面临关税、美伊及俄乌停火谈判等多重不确定性因素，本周油价小幅震

3、荡。截至本周五（4月25日），布伦特、WTI 油价分别为 65.80、63.02 美元/桶。【原油价格】【原油价格】截至 2025 年 04 月 25 日当周，布伦特原油期货结算价为 65.80美元/桶，较上周下降 0.46美元/桶（-0.69%）；WTI原油期货结算价为 63.02 美元/桶，较上周上升 0.61 美元/桶（+0.98%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO 原油现货价为 62.28 美元/桶，较上周下降 0.32 美元/桶（-0.51%）。【海上钻井服务】【海上钻井服务】截至2025年4月21日当周，全球海上自升式钻井平台数量

4、为 381座，较上周增加 1座，其中北美增加 1座；全球海上浮式钻井平台数量为 141座，较上周增加 1座，其中欧洲增加 1座。【美国原油供给】【美国原油供给】截至 2025 年 04 月 18 日当周，美国原油产量为1346.0 万桶/天，较上周减少 0.2 万桶/天。截至 2025 年 04 月 25 日当周，美国活跃钻机数量为 483 台，较上周增加 2 台。截至 2025 年04 月 25 日当周，美国压裂车队数量为 205 部，较上周增加 5 部。【美国原油需求】【美国原油需求】截至 2025 年 04 月 18 日当周，美国炼厂原油加工量为 1588.9 万桶/天，较上周增加 32

5、.5 万桶/天，美国炼厂开工率为88.10%,较上周上升 1.8pct。【美国原油库存美国原油库存】截至 2025 年 04 月 18 日当周，美国原油总库存为8.41亿桶，较上周增加 71.2万桶（+0.08%）；战略原油库存为 3.97亿桶，较上周增加 46.8 万桶（+0.12%）；商业原油库存为 4.43 亿桶，较上周增加 24.4万桶（+0.06%）；库欣地区原油库存为 2501.9万桶，较上周减少 8.6 万桶（-0.34%）。【美国成品油库存】【美国成品油库存】截至 2025 年 04 月 18 日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油、柴 油、航 空 煤 油 库 存 分 别 为 2

6、2954.3、1592.7、10687.8、3964.0 万 桶，较 上 周 分 别-447.6（-1.91%）、+27.3（+1.74%）、-235.3（-2.15%）、-17.9（-0.45%）万桶。相关标的相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份（600028.SH/0386.HK）、中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。风险因素：风险因素：（1）中东地区巴以冲