【山西证券】202503光伏行业月度报告：3月光伏新增装机同比增长124.4%，逆变器出口额同、环比增长-250425（11页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1太阳能太阳能202503 光伏行业月度报告同步大市光伏行业月度报告同步大市-A(维持维持)3 月光伏新增装机同比增长月光伏新增装机同比增长 124.4%，逆变器出口额同、环比增长，逆变器出口额同、环比增长2025 年年 4 月月 25 日行业研究日行业研究/行业月度报告行业月度报告太阳能板块近一年市场表现太阳能板块近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-B601012.SH隆基绿能买入-B601865.SH福莱特买入-A002056.SZ横店东磁买入-A300274.SZ阳

2、光电源买入-A688472.SH阿特斯买入-A605117.SH德业股份买入-A相关报告：【山证太阳能】两部委提出加快推进虚拟电厂发展指导意见，产业链价格基本持平 2025.4.14【山证太阳能】2月光伏利用率为93.4%，产业链价格维持结构性上涨-行业周报（20250331-20250406）2025.4.7分析师：分析师：肖索执业登记编码：S0760522030006邮箱：贾惠淋执业登记编码：S0760523070001邮箱：投资要点：投资要点：国内光伏新增装机：国内光伏新增装机：3 月新增装机同比持续增长。跟据国家能源局数据，2025 年 3 月国内光伏新增装机 20.2 GW，同比+1

3、24.4%，环比 1-2 月-48.7%。国内 1-3 月累积新增光伏装机 59.7 GW，同比+30.5%。组件出口：组件出口：根据海关总署数据，3 月组件出口额 176.6 亿元，同比-22.7%，环比+47.7%。1-3 月累计出口额 460.8 亿元，同比-28.5%。根据 Infolink，2025年 1 月国内光伏组件出口量 22.26GW，同比+2%，环比+34%。2025 年 2 月国内光伏组件出口量 16.26GW，同比-23%，环比-27%。2025 年 1-2 月全球前五大单一出口市场依序为印度、荷兰、巴基斯坦、巴西和葡萄牙，合计出口量约占全球市场 50%。2025 年

4、1-2 月国内组件累计出口 38.52GW，同比-11%。逆变器出口：逆变器出口：3 月逆变器出口额同比、环比均实现正增长。根据海关总署数据，2025 年 3 月逆变器出口额 45.4 亿元，同比+6.8%，环比+39.5%。1-3月累计出口额 122.1 亿元，同比+6.6%。分大洲看，3 月国内逆变器对欧洲出口 17.7 亿元，同比+6.0%，环比+63.7%；对亚洲出口 16.5 亿元，同比+12.3%，环比+38.1%；对拉丁美洲出口 4.2 亿元，同比-33.2%，环比-6.5%；对非洲出口 3.6 亿元，同比+83.0%，环比+9.9%；对北美洲出口 2.1 亿元，同比+26.4%

5、，环比+135.6%；对大洋洲出口 1.3 亿元，同比+4.6%，环比+15.4%。太阳能发电量：太阳能发电量：3 月太阳能发电量同比增长 8.9%。根据国家统计局数据，2025 年 3 月我国规上太阳能发电量 417.7 亿千瓦时，同比+8.9%，在全国规上工业总发电量占比为 5.37%，环比+0.52pct。我国 3 月总发电量 7780.2 亿千 瓦 时，同 比+1.8%，火 电/水 电/核 电/风 电 发 电 量 分 别 同 比-2.3%/+9.5%/+23.0%/+8.2%。重点推荐：重点推荐：BC 新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光

6、电源、阿特斯、德业股份。建议积极关注：新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL 中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。风险提示：风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。行业研究行业研究/行业月度报告行业月度报告请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 2目录目录1.装机：