【国元证券】通信行业周报：海外算力制裁加剧，关注算力硬件自主可控-250419（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/9 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报电信服务行业周报 2025 年 4 月 19 日 海外海外算力算力制裁加剧，关注制裁加剧，关注算力算力硬件自主可控硬件自主可控 通信行业周报通信行业周报 报告要点：报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：周行情：本周（2025.4.14-2025.4.18）上证综指上涨 1.19%，深证成指回调0.54%，创业板指回调0.64%。本周申万通信上涨0.53%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评

2、级。细分行业：细分行业：本周（2025.4.14-2025.4.18）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为1.37%，其他通信设备回调幅度最高，跌幅为 2.77%，本周各细分板块主要呈回调趋势。个股方面：个股方面：本周（2025.4.14-2025.4.18）通信板块涨幅板块分析方面，灿勤科技（灿勤科技（14.70%）、世嘉科技（）、世嘉科技（13.47%）、华脉科技）、华脉科技（12.43%）涨幅分列前三。本周观点本周观点：1)算力产业链：关税政策仍具有不确定性，海外 H20 出口新增许可要求。在海外科技制裁加剧背景下，根据 deepseek 实测数据，昇腾910C

3、在 AI 推理侧已有不俗表现，性能及机会的同步改进将为国产算力硬件创造黄金发展窗口期。同时，国内算力基建在发改委“窗口指导”下资源统筹将更为有序，短期建议关注主线仍以国产算力及配套通信设备为主。建议关注：光迅科技（002281.SZ）、华工科技（000988.SZ）、源杰科技（688498.SH）等。2)卫星互联网：2025 年 4 月 17 日，信投建设采购网站已正式公示应用终端设备采购项目的中标结果，该项目业主方为上海垣信卫星科技有限公司，项目拟采购卫星应用终端整机。入围供应商包括中交航信、中科星辰、中兴通信等 8 家供应商。终端产品偏产业链下游，商业闭环或将加速。建议关注：臻镭科技（68

4、8270.SH）等。3)无线通信设备链：德国经济周刊等媒体最近称，正在组建的新政府德国联盟党（基民盟/基社盟）和社民党制定的联盟协议中，“华为条款”被删除。这或许意味着，华为在未来几年很可能不会被排除在德国 5G 网络外，建议关注国内华为通信链供应商。建议关注：灿勤科技（688182.SH）等。风险提示：风险提示：国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 相关研究报告 国元证券行业研究_通信行业周报：通信多家公司业绩预增，回购及高管增持彰显信心2025.4.11 国

5、元证券行业研究_通信行业周报：特朗普“对等关税”落地，OFC 新技术多点开花2025.4.7 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 -20%0%20%40%60%4/187/1810/181/184/18沪深300通信(申万)请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/9 目录 1 周行情：本周通信板块指数上涨.3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 0.53%.3 1.2 细分板块方面，通信网络设备及器件上涨幅度最高.3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 14

6、.70%.4 2 本周通信板块新闻（2025.4.12-2025.4.19）.4 2.1 LightCounting CEO：3.2T 时代，LPO 和 CPO 优势更为明显.4 2.2 工信部批复 5G-R 现场试验频率，持续推动铁路无线通信技术演进.5 2.3 德国新政府联盟协议删华为条款，中国 5G 迎来曙光.5 2.4 上海垣信卫星科技有限公司应用终端设备采购项目由中兴通讯股份有限公司中标.5 2.5 工信部：截至今年 3 月底，我国累计建成开通 5G 基站 439.5 万个.6 2.6 英伟达 H20“无限期”禁止对华出口.6 3 本周及下周通信板块公司重点公告.7 3.1 本周通信