【华鑫证券】电子行业周报：美国对中国开启“对等关税”，中国迅速开启反制-250407（35页）.pdf

1、 20252025 年年 0404 月月 0707 日日 美国对中国开启“对等关税”，中国迅速开启反美国对中国开启“对等关税”，中国迅速开启反制制 电子电子行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：高永豪分析师：高永豪 S1050524120001 分析师：吕卓阳分析师：吕卓阳 S1050523060001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万)-10.3 8.0 33.8 沪深 300-2.4 2.5 8.2 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、电子行业周报：我国可控核聚变技术再获突破，新凯来发布多款新设备

2、2025-03-31 2、电子行业周报：英伟达 GTC 大会成功举办，腾讯混元推出深度思考模型 T1 正式版2025-03-24 3、电子行业周报：北方华创拟受让芯源微 9.49%股份，激光雷达龙头禾赛科技公布财报2025-03-16 上周回顾上周回顾 3 月 31 日-4 月 3 当周，申万一级行业整体处于下跌态势。其中电子行业下跌 2.40%，位列第 27 位。估值前三的行业为计算机、国防军工和电子，电子行业市盈率为 54.83。电子行业细分板块比较，3 月 31 日-4 月 3 日当周，电子行业细分板块整体处于下跌态势。其中，半导体设备、模拟芯片设计板块有小幅上涨。估值方面，模拟芯片设计

3、、数字芯片设计、LED 估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。美国对中国实施美国对中国实施 34%34%的“对等关税”，中国迅速开的“对等关税”，中国迅速开启反制措施，半导体国产化进程或将加速迈进启反制措施，半导体国产化进程或将加速迈进 当地时间 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。其中，美国对中国实施 34%的对等关税，对印尼实施 32%的对等关税，对泰国实施 36%的对等关税，对越南实施 46%的对等关税。当地时间 4 月 4日，面对美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”，中国发出反制措施，对原产于美国的所有进口商品

4、，在现行适用关税税率基础上加征 34%关税。商务部、海关总署六箭齐发，包括将 16 家美国实体列入出口管制管控名单、对中重稀土相关物项实施出口管制、暂停 6 家美国企业产品输华资质、将 11 家美国企业列入不可靠实体清单、对进口医用 CT球管发起产业竞争力调查、在世贸组织起诉美“对等关税”等。中国半导体国产化进程有望随着中美新一轮“关税战”而高歌猛进。根据海关总署数据，2024 年中国总共进口 5492 亿件集成电路，同比增长 14.6%。每年进口的 IC 芯片总值为3850 亿美元，同比增长 10.4%。2024 年中国相对大幅减少从美国购买芯片，美国芯片占中国进口额比例约为 3%，由此推算

5、，美国对中国出口半导体金额约为 115.68 亿美元。从美国进口的芯片主要集中在中高端 AI 服务器、自动驾驶芯片等，其中，随着国内阿里、字节、腾讯、百度等互联网云厂商对于 2025 年资本开支的提升，对于英伟达 H20 服务器 AI 芯片开启抢购，以及对于博通 ASIC 芯片的大量采购；国内新能源-200204060(%)电子沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 汽车厂商主要从美国进口英伟达 Thor 系列、Orin 系列、高通 SA 系列以及德州仪器 TDA4VH 系列智能驾驶芯片，最终产品涵

6、盖从 10 万级别车型到高端旗舰车型；消费电子领域，国产手机品牌主要从高通采购手机 SoC。因此，对于中高端芯片领域，以及先进制程的半导体设备领域，中国都存在非常广阔的替代空间，叠加成熟制程的模拟芯片内需循环，半导体国产化进程或将开启高歌猛进的态势。建议关注，国内高端 AI 芯片：昇腾系列、寒武纪、海光信息等；国内 ASIC 芯片新秀：芯原股份、翱捷科技、中兴通讯等；国内自动驾驶芯片替代：地平线；国内高端 SoC 芯片：麒麟系列等；国内半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、中科飞测、万业企业等。台积电先进封装火力全开，锁定台积电先进封装火力全开，锁定 AIAI、HPCHPC 等产