【上海证券】建筑材料&新材料行业周报：美国加征对等关税，关注半导体材料国产替代主线-250408（7页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 美国美国加征加征对等关税对等关税，关注半导体材料关注半导体材料国国产产替代主线替代主线 建筑材料建筑材料&新材料新材料行业周报（行业周报（20250331-20250404）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 核心观点核心观点 新材料：新材料：美国加征美国加征对等对等关税，关税，中方中方采取反制措施，采取反制措施，关注关注半导体产业链国产替代主半导体产业链国产替代主线。线。美东时间2025年4月2日美国总统特朗普签署两项“对等关税”行政令，宣布美国对贸易伙伴设立 10%“最低基准关税”，于 4 月 5 日开始

2、生效；并对某些贸易伙伴征收更高关税，于 4 月 9 日开始生效。其中，美国将对中国实施 34%的对等关税，对欧盟实行 20%的对等关税，对韩国实行25%的对等关税，对泰国实行 36%的对等关税。此外，特朗普同日还宣布对进口汽车加征 25%的关税，并于 4 月 3 日生效。针对美国加征关税行为，中国采取反制组合拳，于4月10日起对原产于美国的所有进口商品，在现行使用关税税率基础上加征 34%的关税。针对此次美国加征对等关税以及中国反制措施，我们认为将拉动国产替代加速，建议关注半导体材料细分赛道，包括高端光刻胶、抛光垫、靶材等核心环节。建材：建材：美国对等关税落地美国对等关税落地，关注，关注出口美

3、国占比较低且出口美国占比较低且内需内需关联度较高的水泥关联度较高的水泥板块板块机会。机会。近日美国对华加征 34%对等关税落地，从建材板块内部来看，建议关注出口美国份额较低以及与内需关联度较高的水泥板块。根据水泥网数据显示，自 2019 年美国将关税从 10%提升至 25%之后，大幅提升出口成本，带来中国出口美国水泥量从2017及2018年超200万吨大幅下降，到2023年，中国水泥出口美国仅 0.2 万吨。此外，从压制板块来看，中国玻纤业务出口占比较高，且美国是我国玻纤主要出口国之一。因此，此次美国加征关税，将直接提升出口成本，压缩玻纤企业出口利润。行业重点数据跟踪：行业重点数据跟踪：水泥：

4、水泥：过去一周（3.31-4.4）4 月 4 日全国水泥平均价 523.58 元/吨，周环比上涨 0.15%，延续上涨趋势。分区域看，华东/中南/西北分别上涨2.3%/0.6%/2.4%，东北/西南分别下跌 7.3%/0.2%。其中华东方面，4 月 1日上海及合肥水泥价格均上涨 10 元/吨。消费方面，4 月 4 日当周全国水泥出库量 313.68 万吨，周环比变化+8.0%。库存方面，4 月 4 日当周水泥熟料库容比 53.12%，周环比变化+0.44个百分点。随着 3月天气转暖，南方开工率回升，停窑天数有所缩短，产能利用率小幅抬升。平板玻璃：平板玻璃：过去一周（3.31-4.4）3 月 3

5、1 日浮法平板玻璃(4.8/5mm)价格为 1308.3 元/吨，周环比下跌 0.2%，跌幅有所收窄。库存方面，4 月 4 日玻璃样本企业库存6575.7万重量箱，环比减少125.5万重量箱，环比下降1.87%，延续去库，尤其华中市场在情绪及价格带动出货好转，周均产销过百，库存进一步下降。产量方面，4月3日，浮法玻璃日度产量为15.85万吨，周环比+0.32%。成本端方面，4月 3日纯碱价格周环比-2.36%；截止 4 月 3 日纯碱企业库存 170.14 万吨，环比增加 0.94%。光伏玻璃：光伏玻璃：过去一周（3.31-4.4）价格方面，4月 3日光伏玻璃 2mm 镀膜和 3.2mm 镀膜

6、市场价分别为 14.5 元/平方米和 22.5 元/平方米，周环比分 Table_Industry 行业行业:建筑材料建筑材料 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:方晨方晨 Tel:021-53686475 E-mail: SAC 编号编号:S0870523060001 Table_QuotePic 最最近近一年一年行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：SEMICON 关注国产替代机会，全国碳排关注国产替代机会，全国碳排放交易市场首次扩容放交易市场首次扩容 2025 年年 03 月月 31