【开源证券】社会服务行业周报：布鲁可BFC生态驱动品牌建设，关注中国功效护肤和高端彩妆龙头-250330（23页）.pdf

1、社会服务社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/23 社会服务社会服务 2025 年 03 月 30 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 清明出游预订增势良好，关注中国服务消费平台出海行业周报-2025.3.23 优质供给推动拼搭玩具全龄化渗透，创作者经济蓬勃拉动 AI+美丽 行业周报-2025.3.16 关注茶咖品牌出海进程，全球在线旅 游 巨 头 加 码 AI 行 业 周 报-2025.3.9 布鲁可布鲁可 BFC 生态驱动品牌建设生态驱动品牌建设，关注中国关注中国功效护肤和功效护肤和高端彩妆龙头高端彩妆龙头 行业周报行业周报 初

2、敏（分析师）初敏（分析师）李睿娴（分析师）李睿娴（分析师）程婧雅（联系人）程婧雅（联系人） 证书编号：S0790522080008 证书编号：S0790525020004 证书编号：S0790123070033 旅游旅游/潮玩潮玩：首张低空：首张低空 OC 证获颁，证获颁，布鲁可布鲁可 BFC 生态驱动品牌建设生态驱动品牌建设 低空旅游：低空旅游：3 月 28 日亿航智能获批全球首张民用无人驾驶载人航空器（eVTOL）运营合格证，有望成为国内低空经济从试点迈向商业化运营阶段里程碑。在落地场景上，旅游观光或是率先实现商业化落地场景，此前亿航智能已与西域旅游、祥源文旅合作探索空中旅游新业态。清明假

3、期：清明假期：民航出行预订同比增势良好，短途游主导市场，赏花、登山等踏春项目受青睐。潮玩潮玩：布鲁可召开全球合作伙伴大会，升级“产品生态”战略，BFC 用户生态趋向繁荣，进一步输出品牌价值。茶饮茶饮/社交社交：“东方茶文化”输出全球“东方茶文化”输出全球，赤子城科技专注中东业绩高增，赤子城科技专注中东业绩高增 蜜雪冰城：蜜雪冰城：供应链规模+自产驱动利润率提升，全球化与品牌 IP 化并进。2024 年，蜜雪集团全年实现营业收入 248.3 亿元，同比增长 22.3%；实现净利润 44.5 亿元，同比增长 39.8%。霸王茶姬霸王茶姬：2022-2024 年，霸王茶姬营收从 4.9 亿元跃升至

4、124.1亿元，年复合增长率达 402%；净利润从亏损 0.9 亿元逆转为盈利 25.1 亿元，净利率 20.3%。截至 2024 年底门店数量为 6440 家，同比增长 83.4%。赤子城科技：赤子城科技：社交产品矩阵+AI 技术引擎”双轮驱动，积极把握中东市场稀缺红利赛道，公司全年收入达 50.9 亿元，经调整 EBITDA 达 9.6 亿元，均实现大幅提升。美丽：毛戈平各项经营指标稳步向上，巨子生物双品牌稳步推进美丽：毛戈平各项经营指标稳步向上，巨子生物双品牌稳步推进 毛戈平毛戈平：2024 年实现收入 38.85 亿元/yoy+34.6%，经调整净利润 9.24 亿元/yoy+39.1

5、%。2024H2 护肤业务增速放缓系公司发现彩妆机会（国风美学），将线上重心放于彩妆，夯实彩妆品牌心智。据久谦数据，2025 年 1-2 月三平台鱼子酱面膜和黑霜 GMV1.3/0.5 亿元，yoy+133%/+33%，预计护肤 25 年将重回高增态势。2024 年专柜数量新增 25 个，其中一线/新一线/二线/三线及以下分别新增 12/4/5/4个。2024 年新入驻武汉 SKP/成都 SKP/杭州大厦等百货商场，2025 年新入驻北京SKP 商场，会继续专注进高端商场。整体复购率 30.9%，yoy+4.1pct。巨子生物巨子生物：2024 年营收 55.4 亿元，yoy+57.2%；经调

6、净利润 21.5 亿/yoy+46.5%。双品牌表现均优异，渠道端入驻更多线下渠道，增单品&扩品类&拓渠道稳步推进。本周本周 A 股社服板块跑股社服板块跑输输大盘，港股消费者服务板块跑大盘，港股消费者服务板块跑输输大盘大盘 本周（3.24-3.28）社会服务指数-1.96%，跑输沪深 300 指数 1.97pct，在 31 个一级行业中排名第 20，旅游、检测类领涨;本周（3.24-3.28）港股消费者服务指数-2.90%，跑输恒生指数 1.79pct，在 30 个一级行业中排名第 25，教育类领涨。推荐标的：（推荐标的：（1）旅游：）旅游：长白山；（2）教育：）教育：好未来、科德教育；（3）