【国金证券】信息技术产业行业研究：关注GTC 2025新技术方向，继续看好AI算力、端侧及应用-250316（20页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 电子板块：电子板块：重点关注英伟达 GTC 大会 Ai 新技术方向。3 月 17 日至 21 日，英伟达即将在美国加州圣何塞举办全球 AI界顶级峰会GTC 2025，在本次 GTC 大会上，英伟达将展示 AI 与加速运算平台如何解决全球最重要也最棘手的众多难题，包括气候研究、医疗照护、网路安全、人形机器人技术以及自动驾驶等。英伟达 CEO 黄仁勋将发表主题演讲，主题将锁定 AI 智能体、机器人技术，以及加速运算的未来发展。此次 GTC 大会，英伟达将发布 Blackwell Ultra（GB300和 B300 系列），HBM 容量提升至 288GB，采用 HBM

2、3e 12 高堆叠技术，TDP 从 1.2KW 激增至 1.4KW，全面采用液冷方案（冷板式为主流，浸没式为长期演进方向），性能大幅提升，在 FP4 计算性能方面预计比 B200 高出 50%，预计三季度开始出货。英伟达还还有望展示 Rubin 平台技术创新，Rubin GPU 有望采用台积电 N3 工艺，配置 8 个 HBM4 立方体，总容量 384GB，比 Blackwell Ultra 增加 33%，功耗预计将达到约 1.8kW TDP，Rubin 平台有望采用 1.6T 网络架构，配备两个 Connect X9 网卡，可能推出 NVL144 和 NVL288 机架结构，以提高 GPU

3、密度。此外英伟达还有望发布 CPO 技术，推出支持 115.2Tbps 信号传输的 CPO 交换机新品，该交换机将搭载 36 个光引擎，英伟达计划在 2026 年量产的Rubin 服务器机架系统中首度应用 CPO 技术。预测 GB300 的 Compute Tray 将改用高多层 PCB 板，并增加使用 Socket，Rubin 机架有望采用 PTFE，单 GPU 卡 PCB 价值量持续提升，继续看好 AI-PCB 受益产业链，此外建议重点关注 Ai-电源、散热、CPO 等新技术产业链机会。存储芯片涨价趋势明显，美光、西部数据旗下品牌 SanDisk（闪迪）双双发出涨价通知，拟自 4 月 1

4、日起调整产品价格，涨幅估超过 10，SK Hynix DDR5 2Gx8-5600 的需求仍然强劲，现货市场供应紧张，报价持续上涨，成交价最高已达 4.95 美元，建议重点关注存储芯片涨价受益产业链。整体来看，继续看好算力核心受益硬件、苹果链、AI 驱动及自主可控产业链。通信板块：通信板块：1）应用光电与亚马逊达成股票权证交易协议，根据协议，亚马逊可购买约 795 万股应用光电股票。随着 AI 算力需求激增及数据中心扩容，推动数通侧光模块需求持续攀升。2）3 月 11 日，甲骨文发布 2025 财年第三财季财报，季度营业收入 141.3 亿美元，净利润 29.36 亿，公司将按计划在本日历年度

5、使数据中心容量翻倍。3 月 12 日，世纪互联披露 2024年未经审计的财务业绩，实现净营收 82.6 亿，其中数据中心业务收入 57.8 亿，同增 16.1%，公司预计 2025年资本开支将达 100-120 亿元，同比增长 101%-141%。国内外各大厂商持续加大 AI 投入，AIDC 需求加速释放，建议关注 IDC、服务器、交换机、光模块、液冷等细分板块。3）3 月 11 日，Manus 宣布与阿里通义千问团队达成战略合作。3 月 12 日，谷歌发布最新开源模型 Gemma 3，在单 GPU 主机上的性能优于 Llama-405B、DeepSeek-V3、o3-mini 等模型。AI

6、行业迭代加速，新模型不断推出带来算力需求持续旺盛，行业持续向上发展动力强劲，利好服务器、IDC、交换机、交换芯片、光模块等板块。计算机板块：计算机板块：本周 OpenAI 发布一系列可让开发者通过 API 构建智能体的新工具，其中 Responses API内置了网络搜索、文件搜索和计算机使用能力拥有使用工具的能力，可以帮助开发者构建智能体。我们认为，伴随 Manus 复现成功、更多 Agent API 发布，AI 应用将持续繁荣。从产业链受益确定性看，上游卖水卖铲环节更强，无论下游何场景、何环节率先落地，对 AI 算力、高质量数据等环节拉动明确。当然需要注意，AI 算力最优质资产主要在互联网