【诚通证券】半导体行业跟踪报告：北方华创加码平台化布局，国产半导体设备迎新一轮机遇-250311（3页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告 2025 年 03 月 11 日 电子电子行业行业 北方华创加码平台化布局，国产半导体设备迎新一轮机遇北方华创加码平台化布局，国产半导体设备迎新一轮机遇 半导体行业跟踪报告半导体行业跟踪报告 行业点评行业点评 事件：北方华创拟取得芯源微控制权。事件：北方华创拟取得芯源微控制权。2025 年 3 月 10 日，芯源微发布公告，股东先进制造拟以 88.48 元/股向北方华创转让 9.49%股份（19,064,915 股）。股东中科天盛持有芯源微总股本的8.41%，拟通过公开征集转让方式协议转让所持芯源微的全部股份。北方华创公告称将积极通过参与公开挂牌竞

2、买等方式继续增持芯源微股份并取得对其控制权。半导体设备行业开启新一轮上行周期。半导体设备行业开启新一轮上行周期。根据 SEMI 数据，2024 年全球半导体设备市场恢复增长，全年销售额再创新高，达到 1130 亿美元（yoy+6.5%）；2025 年增速进一步提升，全年销售额有望达到 1280 亿美元（yoy+13.3%），开启新一轮上行周期。2025 年，AI推动先进逻辑和 HBM 需求激增，全球 12 英寸晶圆厂加大资本开支。2025-2027 年，中国大陆是全球 12 英寸晶圆厂设备开支最高的市场，设备开支三年合计将超过 1000 亿美元，是国产半导体设备商核心增量市场。国产替代进程深化

3、，国内半导体设备公司国产替代进程深化，国内半导体设备公司持续受益持续受益。国内半导体设备公司快速发展，目前已覆盖刻蚀、薄膜沉积、炉管、清洗、涂胶显影等领域，工艺覆盖度及市场占有率不断提升。根据 TrendForce 数据，刻蚀、薄膜沉积环节国产化进展顺利，刻蚀设备国产化率已达 55%-65%，PVD/CVD/ALD 设备国产化率为 5%-20%；涂胶显影设备、量检测设备国产化率较低，目前不足 10%。应用材料的启示：应用材料的启示：平台化布局在穿越周期中具备竞争优势。平台化布局在穿越周期中具备竞争优势。应用材料多次进行收并购完善生产线，产品覆盖除光刻机外几乎所有细分品类的半导体设备。应用材料深

4、且广的产品线有利于提升在晶圆厂的份额、服务品质和客户粘性，平滑不同产品线的需求波动。与其他龙头公司相比，应用材料近十年的市场份额更为稳定，具备穿越行业周期的竞争优势。北方华创：国内领先的半导体设备供应平台，收并购完善设备布局。北方华创：国内领先的半导体设备供应平台，收并购完善设备布局。公司在集成电路装备领域保持国内领先地位，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积、炉管、清洗、快速退火等领域，工艺覆盖度及市场占有率较高。刻蚀设备：实现 12 英寸硅、金属、介质刻蚀机全覆盖；薄膜沉积设备：PVD 设备国内领先，实现了对逻辑和存储金属化制程的全覆盖；立式炉和清洗设备：槽式清洗机实现工艺全覆盖。公司通过收并购的方式完

5、善设备布局，此次并购将拓展公司在涂胶显影领域的空白，完善公司平台化布局。投资建议：投资建议：国产半导体设备公司将持续受益于国产化进程。建议关注平台化布局的国产半导体设备龙头：北方华创；国产化率较低的涂胶显影和量检测环节。风险提示：风险提示：技术更新迭代风险，国际贸易摩擦风险，市场竞争加剧风险。推荐推荐（维持维持评级）评级）赵绮晖（分析师）赵绮晖（分析师） 证书编号：S0280525030001 行业指数一年走势行业指数一年走势 相关报告相关报告 AI+国产化双轮驱动，关注消费电子、半导体产业链投资机遇2024-12-30 电子周报：苹果秋季新品发布，面板下游需求出现分化2021-09-05 电

6、子周报：苹果新品发布会 15 日开幕，关注 AR/VR 和 Mini LED2021-09-05 电子周报：晶圆代工再创新高，中芯国际临港扩产项目签订协议2021-09-05 电子周报：半导体高景气持续全年业绩可期，关注 VR/AR 产业链2021-08-29 -20%0%20%40%电子指数沪深300 2025-03-11 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明-2-证券研究报告 特别声明特别声明 根据证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）规定，诚通证券评定此研报的风险等级为 R3（中风险），适用的投资者类别仅限定为专业