【国盛证券】医药生物：遮蔽技术：抗体新技术革新，2024海外验证，2025国内映射-250313（10页）.pdf

1、证券研究报告|行业研究简报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 医药生物医药生物 遮蔽技术：抗体新技术遮蔽技术：抗体新技术革新革新，2024 海外验证，海外验证，2025 国内映射国内映射 遮蔽技术（遮蔽肽遮蔽技术（遮蔽肽/空间空间位阻遮蔽等）是近年免疫疗法中的热点领域，位阻遮蔽等）是近年免疫疗法中的热点领域，其是一种应对靶向性和非靶向性细胞毒性的解决策略。从早期临床结果来看，这一技术能够降低抗体类药物的不良反应，不仅能够增加现有药物的治疗窗，减毒增效；更能给未成药靶点带去成药曙光。关键点在于：遮蔽关键点在于：遮蔽肽可以提升药物给药剂量肽可以提升药物给药

2、剂量。2024 年海外年海外技术验证成功技术验证成功。2024 年 2 月 26 日，Janux Therapeutics 宣布针对 mCRPC（移性性去抵抗抗性列腺癌）的遮蔽肽 TCE 双抗 JANX007取得积极的安全性和有效性数据，在起始剂量0.1 mg 时，18 名受试者中有 14 名（78%）实现了 PSA30 下降。Vir Biotechnology 在 2025 年 1月公布遮蔽肽 TCE 双抗 VIR-5500，让 100%患者的列腺癌特异性抗原（PSA）指标产生下降。海外多个公司验证技术成功，技术成药性大增。海外多个公司验证技术成功，技术成药性大增。2025 年重点看国内映射

3、年重点看国内映射。奥赛康奥赛康布局全球首个 IL-15 遮蔽肽列药分子，ASKG315 是由奥赛康子公司 AskGene 自主研发的、拥有全球自主知识产权的 SmartKine细胞因子列药平台技术孵化的首个细胞因子类药物，是全球首个开展临床的 IL-15 列药分子，有望从根本上解决细胞因子治疗窗狭窄，无法广泛应用的临床痛点。德琪医药德琪医药，AnTenGagerTM空间位阻列药平台，使用自助研发的使用自助研发的 CD3 抗体序腺，抗体序腺，实现 T 细胞的条件性激活。百济百济神州神州已启动 IL-15 列药联用替雷利珠单抗联治疗实体瘤临床。风险提示：风险提示：临床进展不及预期，政策不及预期，商

4、业化推进不及预期。增持增持（维持维持）行业走抵行业走抵 作者作者 分析师分析师 张金洋张金洋 执业证书编号：S0680519010001 邮箱： 分析师分析师 胡偌碧胡偌碧 执业证书编号：S0680519010003 邮箱： 分析师分析师 陈欣黎陈欣黎 执业证书编号：S0680523060004 邮箱： 相关研究相关研究 1、医药生物：【周专题&周观点】【总第 387 期】AI 虚拟“老中医”有啥模式进展？2025-03-08 2、医药生物：【周专题&周观点】【总第 386 期】2024快报高增长公司梳理列三季度高增长公司腺举 2025-03-01 3、医药生物：从“中国超市”到中国新药的 d

5、eepseek时刻，我们要勇于定价 2025-02-23 -30%-20%-10%0%10%20%2024-032024-072024-112025-03医药生物沪深3002025 03 13年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 1 遮蔽肽=高剂量.3 2 Janux Thepertuics，Vir Biotechnology 验证成功遮蔽肽技术可行性.5 3 国内公司积极布局，临床催化渐进.8 3.1 奥赛康：全球首个 IL-15 遮蔽肽列药分子.8 3.2 德琪医药：自助研发的空间位阻列药平台 AnTenGager

6、TM.8 3.3 百济神州：启动 IL-15 列药联用替雷利珠单抗联治疗实体瘤临床.9 风险提示.9 图表目录图表目录 图表 1：列体双特异性抗体的结构示意图及其作用原理.3 图表 2：列体双特异性抗体的结构示意图及其作用原理.3 图表 3：遮蔽肽临床列数据结果.4 图表 4：JANX007 结构.5 图表 5：JANX007 早期数据.6 图表 6：VIR-5818 早期数据.7 图表 7：AKSGENE 遮蔽肽平台.8 图表 8：AnTenGagerTM平台.9 图表 9：BGB-R046 结构.9 2025 03 13年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明