【华鑫证券】医药行业周报：政策趋势有望好转，AI持续赋能产业-250223（33页）.pdf

1、医药行业周报医药行业周报政策趋势有望好转，政策趋势有望好转，AIAI持续赋能产业持续赋能产业证券研究报告投资评级：报告日期：推荐维持2025年02月23日分析师：胡博新分析师：胡博新SAC编号：S1050522120002行业周报2 2医 药 行 业 观 点医 药 行 业 观 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1.1.医药政策趋势有望逐步好转医药政策趋势有望逐步好转根据米内网数据，2024年我国三大终端六大市场药品销售额预测达18638亿元，同比下滑1.2%，其中占比最大的公立医院市场下滑3.5%。医院端增长受政策影响最为明显，主要影响包括仿制药集采降价、中成药地方联采、医疗反

2、腐等。创新药作为医保支付的主要增量，但目前占市场整体比例仍较低，国产创新药增长也需要开拓海外市场市场以平衡前期研发高投入。对于国内创新药市场，制约其定价、支付、销量的政策环境依然是首要因素。2024年7月国常会通过发布全链条支持创新药发展实施方案，2025年我们预计医保等多部门有望推动支持发展药品创新高质量发展的细则条款，而且在定价方面给与创新药更大的市场自由度。支付方面，2024年医保已发布医保和商保协同策略，丙类医保预计2025年制定落地。结算方面，根据医保局部署，2025年全国80%左右统筹地区将基本实现基本医保基金与定点医药机构即时结算，2026年推广至全国所有统筹地区；集采药品耗材、

3、国谈药的直接结算也将于2026年全面实现。2 2医 药 行 业 观 点医 药 行 业 观 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明2.2.AIAI为健康产业持续赋能，接入为健康产业持续赋能，接入DeepSeekDeepSeek有望加速普及有望加速普及从病理图像智能识别到目前多模态医学大模型，AI持续为医疗健康产业赋能，并逐步重塑医疗诊断的模式。AI在医疗中的应用首先体现在效率的提升和成本的节省，如智能阅片、自动生产电子病例，自动生成体检报告，将医生从重复性工作中解放更专注于患者的治疗。2025年2月18日瑞金医院与华为合作发布病理大模型，病理阅片时间从人工的分钟级别提高到AI的秒级。

4、建立在高质量数据的多模态的医学大模型还有高精准度优势，将头部医疗资源的诊疗经验以AI的方式向医疗系统推广，将提升整体的医疗资源，实现高水平医疗诊断的广泛普及。整合AI的智能体还将医疗服务延伸至家庭端，如AI+CGM 不仅能持续监测血糖，还可以根据分析数据以提供个性化的提示和建议。自国内原生的大模型DeepSeek发布后，医渡科技等数字医疗领域的头部企业先后官宣接入DeepSeek，对比ChatGPT等大模型，DeepSeek训练所需的算力成本大幅降低，而且DeepSeek还采取完全开源的策略，极大降低了中小企业的AI部署门槛，加速医疗AI的研发及推广普及。3 3医 药 行 业 观 点医 药 行

5、 业 观 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3.3.AI+AI+提高新药研发效率，从发掘新靶点到新药发现全面提速提高新药研发效率，从发掘新靶点到新药发现全面提速AI正逐步重塑新药的研发模式，传统的新药研发是一项依赖研发者经验、长周期、高投入的复杂的工程，随着AI技术的融入，新药研发的组织模式正逐步改变，在分析复杂生物系统、识别疾病生物标志物和潜在靶点、模拟药物与靶点的相互作用、预测候选药物的安全性与有效性，以及临床试验管理等多个环节中，AI展现出巨大的应用价值。虽然基于AI+新药研发仍在持续验证阶段，尤其需要临床数据和真实世界疗效数据的持续验证，但在前端的药物筛选，AI带来的效

6、率提升、成本的节省，研发周期缩短是传统研发方式难以实现的。全球创新药企已经先行起步，2月20日，Incyte宣布与AI药物研发先驱Genesis Therapeutics达成战略合作，共同开发新型小分子治疗药物。国内产业界也逐步将AI技术应用在新药发现当中，2月21日复旦大学附属华山医院郁金泰团队发布首次发现了帕金森病全新治疗靶点FAM171A2，并通过AI工具在从7000余种小分子化合物中成功找到了一种小分子，可有效抑制FAM171A2蛋白和病理性-突触核蛋白结合。4 4医 药 行 业 观 点医 药 行 业 观 点4.CRO4.CRO外部环境或有变化，外部环境或有变化，AI+CROAI+CR