【东海证券】电池及储能行业周报：电车以旧换新效果显著，强制配储取消，储能市场将迎高质量发展-250217（12页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电力设备电力设备与新能源与新能源 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年02月月17日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 电电车车以旧换新效果显著以旧换新效果显著，强制配储取，强制配储取消，储能市场将迎高质量发展消，储能市场将迎高质量发展 电池及储能行业周报（2025/02/10-2025/02/16）Table_Authors 证券分析师证券分析师 周啸宇 S0630

2、519030001 证券分析师证券分析师 张帆远 S0630524070002 联系人联系人 赵敏敏 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.光伏节后产业链价格维稳，多地将海风项目纳入重点建设清单新能源电力行业周报（2025/02/05-2025/02/07）2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02）table_main 投资要点：投资要点：市场表现市场表现：本周（2/10-2/16）申万电池板块整体上涨2.16%，跑赢沪深300指数0.97个百分点。主力净流入前五为宁德时代、科华数据、科

3、士达、盛弘股份、国轩高科；净流出前五为上海电气、震裕科技、曼恩斯特、国电南瑞、富临精工。电池板块电池板块（1）以旧换新效果显著，行业景气度向好。）以旧换新效果显著，行业景气度向好。乘联分会：2025年2月1-9日，新能源乘用车零售9.5万辆，同比+11%，累计零售83.9万辆，同比+11%。节后生产经营恢复，叠加报废更新和以旧换新政策延续，新能源汽车销量有望持续增长。随着相关政策措施持续显效，预计2025年车市仍将保持平稳增长态势。基于当前政策延续测算，2025年全年新能源汽车销量有望达1500万辆，同比增长20%+，渗透率有望超50%。（2）行业供给端有序调整，价格趋稳行业供给端有序调整，价

4、格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，本周六氟磷酸锂价格平稳运行。建议关注：建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的

5、前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。储能板块储能板块（1）本周新增）本周新增7个招标项目，个招标项目，6个中标项目个中标项目。本周（截止2月14日）储能招投标市场回暖（受春节假期影响，2月1日至2月7日招投标项目较少），从容量上看，储能项目招中标总规模为1.08GW/2.85GWh，其中招标项目规模为0.61GW/1.61GWh；中标项目规模为0.47GW/1.23GWh；中标价格方面，本周储能EPC均价环比抬升。（2）取消强制配储，国内储能市场转入高质量发展阶段）取消强

6、制配储，国内储能市场转入高质量发展阶段。2月9日国家发改委、国家能源局重磅发布关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知，明确提出要推动新能源上网电量参与市场交易，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；在保障措施方面，要求不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件。新政之下短期内国内储能装机需求或有所下滑，长期来看，随着市场化交易机制成熟，经济性提升将驱动国内储能需求进一步释放，储能市场将迎高质量发展期。建议关注：建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池 PACK 产线及下游电站。