【华源证券】传媒互联网行业周报：微信开启AI搜索功能测试，DeepSeek生态圈扩大-250216（18页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告传媒传媒行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师陈良栋SAC：S王世豪SAC：S联系人联系人板块表现：板块表现：微信开启微信开启 AIAI 搜索功能测试搜索功能测试，DeepSeekDeepSeek 生态圈扩大生态圈扩大传媒互联网行业周报（2025.2.10-2025.2.16）投资要点：投资要点：本周观点本周观点：继腾讯元宝开放接入继腾讯元宝开放接入 DeepSeekDeepSeek 后后，微信开启微信开启 AIAI

2、 搜索功能测试也直接接搜索功能测试也直接接入入 DeepSeekDeepSeek，我们建议重视腾讯对我们建议重视腾讯对 AIAI 顶层战略思路的明显切变顶层战略思路的明显切变，关注产业链发展关注产业链发展。同时继续重视同时继续重视 AIAI 应用侧落地（包括游戏、电商、教育、营销等）。应用侧落地（包括游戏、电商、教育、营销等）。AIAI 应用方向：应用方向：2 月 13 日，腾讯元宝发布更新，并宣布 DeepSeek R1 模型联网、满血上线，即在腾讯元宝可以直接切换使用 DeepSeek。2 月 16 日，微信推进 AI 搜索产品功能测试，根据近日灰度测试显示，可从【微信聊天主页的搜索入口进

3、入 AI 搜索】，且可直接切换使用【DeepSeek】，并能够调用【公众号】等内容资源。2 月16 日，QQ 浏览器也正式接入 DeepSeek-R1 模型满血版，支持深度思考、联网搜索、多轮对话、历史记录回溯等。我们认为这是腾讯切换更为积极的我们认为这是腾讯切换更为积极的 AIAI 业务战略思业务战略思路路，优先考虑用户在优先考虑用户在 AIAI 体验入口的教育体验入口的教育，借助更优质的模型体验先完成基础用户积借助更优质的模型体验先完成基础用户积累累。此举有望快速拉动腾讯系 AI 业务的用户使用量，建议关注【腾讯控股】，以及腾讯产业链相关公司后续布局，包括阅文集团、微盟集团、TME、中文在

4、线、掌趣科技、祖龙娱乐、百奥家庭互动、飞鱼科技等。我们认为 DeepSeek 新模型延续其高性价比优势，且代表开源模型能力突破追赶以OpenAI 为代表的闭源模型能力，其在 AI 底层技术层的创新，也代表了国产大模型能力也有望引领发展的新范式。同时，我们认为更高性价比的开源模型推动了同时，我们认为更高性价比的开源模型推动了“技技术平权术平权”，使得在应用场景研发侧有更进一步的可能，或将加速场景，使得在应用场景研发侧有更进一步的可能，或将加速场景+AI+AI 的产业实的产业实际落地际落地。我们再次强调 AI 作为生产工具层的变革力量，将持续渗透和优化产业生产工业化链路，推动产品的降本增效及形态的

5、升级，细分场景+AI 价值继续深化。建议把握：1）国产开源模型有望突破算力和芯片限制国产开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶加速实现技术追赶，互联网头部互联网头部公司后发先至，在公司后发先至，在 AIAI 发展层面有望价值重估发展层面有望价值重估，关注【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【快手】【哔哩哔哩】等。2）持续关注积极拥抱新技术持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据并具备一定数据、用户和用户和应用场景优势的公司，目前已有多家应用公司完成内部部署应用场景优势的公司，目前已有多家应用公司完成内部部署 DeepSeek-R1DeepSeek-R1，AIAI 应应用底层有望迎来新范式用底层

6、有望迎来新范式。关注【昆仑万维】【美图公司】【焦点科技】【易点天下】【中文在线】【世纪天鸿】【盛天网络】【值得买】【果麦文化】【浙文互联】【蓝色光标】【华策影视】【捷成股份】【掌趣科技】【引力传媒】【因赛集团】【视觉中国】【汇量科技】等。游戏方面：游戏方面：“苹果税”渠道降费的本质是向上游的让利。此外，关于苹果反垄断的第三方平台下载开放，也给予平台增长机遇。同时，我们建议关注 AI+游戏的可能性玩法创意落地，本质上是在移动互联网基础上体验和商业化程度较弱的类型，可能在 AI 时代具备更强的弹性空间，建议关注模拟经营/模拟养成陪伴等类型游戏的融合2 20 02 25 5 年年 0 02 2 月月