【东吴证券】电子行业深度报告：算力需求看点系列——如何看待AI手机对端侧&云端算力影响？-250215（14页）.pdf

1、证券研究报告行业深度报告电子 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/14 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 电子行业深度报告 如何看待如何看待 AI 手机对端侧手机对端侧&云端算力影响？云端算力影响？算力需求看点系列算力需求看点系列 2025 年年 02 月月 15 日日 证券分析师证券分析师 陈海进陈海进 执业证书：S0600525020001 研究助理研究助理 李雅文李雅文 执业证书：S0600125020002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 关注 DeepSeek 推动 AI 应用带来的推理需求，利好国产设备 2025-02-06 增持（维持）Table

2、_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 端侧端侧 AI 在手机场景中如何落地？在手机场景中如何落地？苹果引领 AI 手机市场，端云混合推动 AI 落地。2024 年 6 月，苹果在 WWDC24 上正式公布了 Apple Intelligence（苹果 AI），推出了一系列 AI 功能，包括：Siri 升级、文字处理、图像生成等，上述功能大多直接通过端侧运行，云端用于弥补端侧算力的不足。我们重点梳理了 Writing Tools（写作工具）的一些功能，根据测评发现，除了 Summary、Key Points、Table、List 这四个较为复杂的功能仅支持接入网络的场景下使用，

3、其他 Writing Tools 功能均可以在无网络的场景下直接使用。如何理解端侧如何理解端侧 AI 对云端算力的依赖？对云端算力的依赖？展望 AI 手机在算力上的布局，我们认为云端 or 端侧算力都是未来中短期不可或缺的存在。一方面，在成本、功耗和隐私性优势较大的情况下，算力从云端分流到终端运行或为大势所趋。但当前无论从 SoC 算力水平还是端侧模型性能来看，仍然还有较大的提升空间。我们认为端侧算力落地的可行路径有：（1）端侧 SoC 硬件不断升级支撑 AI 需求。（2）端侧小模型针对主流功能做定向优化减轻算力负载。另一方面，端侧/云端算力不是此消彼长的关系，我们认为端侧 AI 对算力总盘子

4、的拉动作用会长期存在。当前从 0 到 1阶段，用户更关注端侧 AI“有没有”或“效果好不好”，而不是“推理速度快不快”。而展望从 1 到 10 的阶段，推理速度一定会是重要的优化环节，我们认为在一些特定场景中云端推理仍然是不错的选择。如何测算手机如何测算手机 AI 算力需求？算力需求？我们将测算拆分为累计 AI 手机用户数及单日单机算力需求两方面。（1）累计 AI 手机用户数：IDC 预计全球智能手机出货量稳定在 12-14 亿部/年，根据 Canalys 预测，2024/2028 年全球 AI 手机渗透率或将达到 16%/54%。我们进一步预计到 2030 年 AI手机有望渗透到“千元机”价

5、格带，由此 AI 手机渗透率或将达到 80%。（2）单日单机算力需求：根据“推理算力需求=2参数量token 数”的公式，进一步拆分端侧/云端算力来计算。（3）结论：我们测算得到端侧算力需求在 2024-2027 年间基本维持翻倍以上的增速，2027-2030 年间增速依然在高双位数水平。云端算力需求若折算成 Blackwell GPU 卡的 FP8 算力，2025/2026 年需求量约为 12/103 万张。产业链相关公司产业链相关公司-消费电子整机：立讯精密、歌尔股份、领益智造、蓝思科技等。-端侧 SoC：翱捷科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技等。-云端算力链：工业富联、沪电股份、

6、胜宏科技、寒武纪、海光信息（与计算机联合覆盖）、龙芯中科、盛科通信（与通信联合覆盖）等。风险提示：风险提示：AI 手机出货量不及预期风险，端侧软硬件技术发展不及预期风险，AI 创新效果不及预期风险。-7%0%7%14%21%28%35%42%49%56%2024/2/192024/6/182024/10/162025/2/13电子沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/14 内容目录内容目录 1.端侧端侧 AI 在手机场景中如何落地？在手机场景中如何落地？.4 2.如何理解端侧如何理解端侧 AI 对云端算力的