【东吴证券】金融产品跟踪周报：权益ETF系列：右侧出击，短期可能有波动，建议配置小盘成长类ETF和医药类ETF-250208（21页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报金融产品 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/21 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融产品跟踪周报 权益权益 ETF 系列：系列：右侧右侧出击出击，短期可能有波动，短期可能有波动，建议建议配置配置小盘成长类小盘成长类 ETF 和医药类和医药类 ETF 2025 年年 02 月月 08 日日 证券分析师证券分析师 孙婷孙婷 执业证书：S0600524120001 证券分析师证券分析师 唐遥唐遥衎衎 执业证书：S0600524120016 行业走势行业走势 相关研究相关研究 做好金融五篇大文章，强化资本市场功能 2025-02-07 开展保

2、险资金投资黄金业务试点，投资端选择空间进一步打开 2025-02-07 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 A 股股市场行情概述：市场行情概述：（2025.2.5-2025.2.7）主要宽基指数涨跌幅：主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证 50（12.03%），科创 50（6.67%），科创 100（6.65%）；排名后三名的宽基指数分别为：中证红利（-1.23%），科创 50（0.95%），上证指数（1.63%）。风格指数涨跌幅风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：成长风格（6.39%），巨潮小盘（5.23%），小盘成长（4.2

3、7%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘价值（-0.79%），国证价值（-0.24%），中盘价值（-0.02%）。申万一级行业指数涨跌幅申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：计算机（13.47%），传媒（7.21%），汽车（6.93%）；排名后三名的申万一级行业指数分别为：银行（-1.92%），煤炭（-0.86%），建筑材料（-0.30%）。A 股股市场行情展望：市场行情展望：（2025.2.10-2025.2.14）观点：观点：右侧右侧出击，短期可能有波动出击，短期可能有波动。截止 2025 年 2 月 7 日，A 股大部分宽基指数均发出了右侧信号。需要注意的是，由于大

4、盘指数并未达到局部底的条件，便选择了上涨发出右侧信号，那么后续上涨的过程中可能相对会发生较大的波动，同时空间上也需要降低预期。细分结构上，我们观察到 2 月 7 日市场前期强势板块出现了一定的滞涨现象（强势板块有调整需求），前期弱势的板块涨幅相对较好（弱势板块决定市场底部的高度）。那么大盘指数可能会以 60 日均线为阻力位发生一定的波动，尤其是科技类部分高标板块可能会发生一定的调整，经过充分换手后，市场可能才会发起进一步的上攻。日线级别上，高频宏观模型的分数从 2 月 5 日的正分转向 2 月 7 日的负分。这代表模型预测万得全 A 指数短期可能再次发生调整。高频技术模型，行业上非银金融、医药

5、和国防军工发出局部底右侧信号。月线级别上，2 月的低频月度宏观模型为 0 分，评分较 1 月有大幅度改善。历史回测数据中，模型分数为 0 分时，万得全 A 指数上涨概率为70.00%。因此我们的结论是：后续短期大盘指数可能会发生调整，尤其是高位科技板块会有一定的波动。波动过后整体指数仍然看涨。具体方向上，可以关注相对低位的非银金融和医药方向。基基金配置建议金配置建议：根据我们上述行情研判，我们认为后续行情会持续偏向小盘成长风格，但短期大盘指数仍然存在调整的可能。因此从基金配置的角度，推荐适量配置港股红利 ETF，调整后增配小盘成长类 ETF，同时医药类 ETF 也可以考虑少量配置。风险提示：风

6、险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。-12%-6%0%6%12%18%24%30%36%42%48%2024/2/82024/6/82024/10/72025/2/5非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/21 内容目录内容目录 1.A 股场行情概述（股场行情概述（2025.2.5-2025.2.7）.4 1.1.主要宽基指数.4 1.2.风格指数.4 1.3.申万一级行业指数.5 2.A 股市场行情展望（股市场行情展望（2025.2