【国元证券】通信行业周报：英伟达或于GTC推出CPO交换机，兼顾硬件及端侧-250120（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/11 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报电信服务行业周报 2025 年 01 月 20 日 英伟达或于英伟达或于 G GTCTC 推出推出 C CPOPO 交换机，兼顾硬件及端侧交换机，兼顾硬件及端侧 通信行业周报通信行业周报 报告要点：报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：周行情：本周（2025.01.13-2025.01.17）上证综指上涨 2.31%，深证成指上涨3.73%，创业板上涨4.66%。本周申万通信上涨6.13%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推

2、动行业发展，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。细分行业：细分行业：本周（2025.01.13-2025.01.17）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为8.70%，其他通信设备上涨幅度最低，涨幅为4.13%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。个股方面：个股方面：本周（2025.01.13-2025.01.17）通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为 87.40%、7.87%和 4.72%。其中，涨幅板块分析方面，仕佳光子（仕佳光子（25.16%25.16%）、天孚通信（）、天孚通信（22.71%22.71%）、）、*ST*ST 信通信通（21.23%21.23%）涨

3、幅分列前三。）涨幅分列前三。英伟达或于今年英伟达或于今年 3 3 月推出月推出 CPOCPO 交换机新品交换机新品 据供应链透露，英伟达将于 3 月的 GTC 大会推出 CPO（共封装光学）交换机新品，预计试产工作顺利进行，8 月份即可量产。这款 CPO 交换机正处于试产阶段，若进展顺利，今年 8 月即可实现量产。据悉，其内部的 ASIC 芯片将由台积电进行打造。截至目前，台积电、上诠光纤等相关供应链公司正在积极整备。产品性能方面，该 CPO 交换机预计将支持 115.2Tbps 的信号传输。当前，台积电已验证 1.6Tbps 传输速率的小型通用光引擎，并正在测试 3.2Tbps 产品，前者最

4、快将于 2025 年下半年进入量产。不过，要达到英伟达这款 CPO 交换机的目标传输速度，至少需要 36 个光引擎的耦合。供应链进一步猜测，由于当前英伟达 GB200 NVL72 机柜设计相对复杂，这种为高效能计算而生的服务器方案面临潜在的功耗和散热问题。（信息来源：中关村在线）建议关注方向：算建议关注方向：算力产业链、卫星互联网力产业链、卫星互联网 推荐标的：推荐标的：算力：算力：中际旭创（300308.SZ）；新易盛（300502.SZ）；源杰科技（688498.SH）；沪 电 股 份（002463.SZ）；工 业 富 联（601138.SH）卫星通信：卫星通信：海格通信（002465.S

5、Z）；富士达（835640.BJ）；中国电信（601728.SH）；复旦微电（688385.SH）。风险提示：风险提示：国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 相关研究报告 国元证券行业研究_通信行业周报：端侧应用进展加速，兼顾基础算力与端侧硬件2025.01.12 国元证券行业研究_通信行业周报：GB300 服务器或于 Q2 发布，兼顾端侧及基础硬件2025.01.06 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-5109

6、7188 邮箱 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 haorunqigyzq,com,cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%1/184/187/1810/181/18沪深300通信(申万)请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/11 目录 1 周行情：本周通信板块指数上涨.3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 6.13%.3 1.2 细分板块方面，通信网络设备及器件上涨幅度最高.3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 25.16%.4 2 本周通信板块新闻（2025.01.13-2025.01.19）.4 2.1 四部门联合发布：促进数据