【东海证券】电池及储能行业周报：以旧换新效果显著，储能景气度持续-250120（12页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电力设备电力设备与新能源与新能源 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年01月月20日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 以旧换新效果显著以旧换新效果显著，储能，储能景气度持续景气度持续 电池及储能行业周报（2025/01/13-2025/01/19）Table_Authors 证券分析师证券分析师 周啸宇 S0630519030001 证券分析师证券分析师 张帆远 S

2、0630524070002 联系人联系人 赵敏敏 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.特锐德（300001）：2024业绩超预期，充电量同比高增公司简评报告 2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02）table_main 投资要点：投资要点：市场表现市场表现：本周（1/13-1/19）申万电池板块整体上涨2.97%，跑赢沪深300指数0.83个百分点。主力净流入前五为科达利、阳光电源、许继电气、天赐材料、雄韬股份；净流出前五为新宙邦、禾望电气、宁德时代、震裕科技、合纵科技。电池板块电池

3、板块（1）以旧换新效果显著，行业景气度向好。以旧换新效果显著，行业景气度向好。中汽协：2024年12月国内新能源汽车销量159.6万辆，同比增长34.0%；2024年全年累计销量1286.6万辆，同比增长35.5%。2024年全国汽车以旧换新超过了680万辆，表现优异。2025年春节较早，相关单位设备维护和假期安排提前，2025年1月整体车市销量承压。随着相关政策措施持续显效，预计2025年车市仍将保持平稳增长态势。基于当前政策延续测算，2025年全年新能源汽车销量有望达1500万辆，同比增长20%+。（2）行业供给端有序调整，价格趋稳行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸

4、锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，本周六氟磷酸锂价格平稳运行。建议关注：建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来

5、有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。储能板块储能板块（1）本周新增）本周新增6个招标项目，个招标项目，9个中标项目个中标项目。本周（截止1月17日）储能招标市场回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为2.30GW/15.47GWh，其中招标项目规模为0.24GW/0.49GWh；中标项目规模为2.07GW/14.98GWh；中标价格方面，本周储能EPC均价继续下滑。（2）国内储能需求有望持续景气，价格）国内储能需求有望持续景气，价格端端年内波动较大年内波动较大。2024年国内新增新型储能装机43.7GW/1

6、09.8GWh、同比+103%/+136%；截止2024年底国内新型储能累计装机已达78.3GW/184.2GWh，装机规模首次超过抽水蓄能。价格方面，2024年2小时磷酸铁锂储能系统全年均价约0.628元/Wh，同比-43%；2小时储能EPC全年均价为1.181元/Wh，年内波动较大。近期安徽省、四川省分别发布安徽省新型储能推广应用实施方案、四川省发展和改革委员会、四川省能源局关于促进新型储能积极健康发展的通知，明确2027年全省新型储能装机目标；十四五收官背景下，政策加码有望推动国内储能市场持续景气。建议关注：建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游