【开源证券】通信行业周报：CES2025 AI应用终端大规模推新，重视AI应用投资机会-250112（18页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 通信通信 2025年 01月 12日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 万兆光网络试点开启，光网络及设备 有 望 受 益 行 业 点 评 报 告-2025.1.8 间接蒸发冷却需求或大幅提升，持续 看 好 AI 算 力 行 业 周 报-2025.1.5 深度拆解 CPO：AI 智算中心光互联演进方向之一行业深度报告-2024.12.31 CES2025 AI 应用终端大规模推新，重视应用终端大规模推新，重视 AI 应用投应用投资机会资机会 行业周报行业周报 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）陈光毅

2、（联系人）陈光毅（联系人）雷星宇（联系人）雷星宇（联系人） 证书编号：S0790523120003 证书编号：S0790124020006 证书编号：S0790124040002 CES2025 AI 应用终端大规模推新，应用终端大规模推新，AI+IoT 深度融合深度融合 终端客户对 AI 智算需求旺盛，互联网厂商加大 AIDC、服务器等算力基础设施采购力度。BAT 2024 年前三季度总资本开支为 867.21 亿元，同比增长119.80%，2024Q3 总资本开支为 362.30 亿元，同比增长 117.15%，环比增长57.93%。2024 年服务器资本开支方面，据 Omida 数据，全

3、球服务器资本开支约为 2290 亿美金，其中，字节跳动资本开支约为 80 亿美金，腾讯约为 60 亿美金，阿里巴巴约为 30 亿美金，互联网厂商持续投入算力基础设施建设，算力集群高密度化发展，对服务器及机柜散热提出更高要求，有望拉动间接蒸发冷、液冷散热设备需求。阿里云与传音合作，互联网厂商相继落地阿里云与传音合作，互联网厂商相继落地 AI 模型模型 2025 年 1 月 7 日，阿里云宣布与传音控股达成合作，通义千问大模型已搭载在传音旗下科技品牌 TECNO 推出的 AI手机 PHANTOM V Fold2 中，通过机身上特定的 AI 按键，用户可一键调用端侧大模型，在离线环境中依然可以流畅运

4、行多轮 AI 对话，并实现文档及通话摘要。双方在模型瘦身、工具链优化、推理功耗优化、内存优化等多个维度展开合作，此外在 2024 年 3 月，通义千文 AI 大模型已成功部署在联发科天玑 9300 等旗舰芯片上。我们认为互联网厂商与手机厂商合作助力 AI 大模型落地终端应用，在赋能终端的同时有助于互联网厂商实现用户积累进一步反哺 AI能力，优化模型推理应用，建议关注 AIDC产业链。AI 产业持续发展，重视产业持续发展，重视 AIDC 智算中心产业链智算中心产业链投资机遇投资机遇 建议重视建议重视 AIDC 智算中心产业链：智算中心产业链：【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等；【字节/

5、阿里/腾讯/百度等 AIDC 供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、奥飞数据、万国数据、科华数据等；【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；【柴油发电机】受益标的：科泰电源、玉柴动力、泰豪科技、潍柴动力等；【变压器】受益标的：金盘科技等；【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；【铜连接】受益标的：博创科技、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等；【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火

6、通信；【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技等；【通信模组】推荐标的：广和通；受益标的：移远通信、美格智能、华测导航等。风险提示：风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 -17%0%17%34%50%67%2024-012024-052024-09通信沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 行业研究行业研究 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/18 目目 录录 1、周投资观点：CES2025 AI 应用终端大规模推