【中原证券】半导体行业月报：豆包AI生态加速发展，关注国内AI算力产业链-250110（51页）.pdf

1、第 1页/共 51页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 半导体半导体 分析师：邹臣分析师：邹臣 登记编码：登记编码：S0730523100001 021-50581991 豆包豆包 AI 生态加速发展生态加速发展，关注国内关注国内 AI算力产业链算力产业链 半导体行业月报半导体行业月报 证券研究报告证券研究报告-行业月报行业月报 强于大市强于大市(维持维持)半导体半导体相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告相关报告 半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，端侧 AI 新品陆续发布 2024-12-10 半导体行业月报：半

2、导体行业 24Q3 延续复苏趋势，关注自主可控方向 2024-11-08 半导体行业月报：消费电子新品密集发布，AI 大模型持续迭代 2024-10-11 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 01 月 10 日 投资要点：投资要点：12 月半导体行业表现相对月半导体行业表现相对较弱较弱。2024 年 12 月国内半导体行业（中信）下跌 0.29%，同期沪深 300 上涨 0.47%，半导体行业（中信）年初至今上涨 24.63%；12 月费

3、城半导体指数上涨1.08%，同期纳斯达克 100 上涨 0.39%，年初至今费城半导体指数上涨 19.27%。全全球半导体月度销售额继续同球半导体月度销售额继续同比增长比增长，存储器存储器月度月度价格价格环比回环比回落落。2024 年 11 月全球半导体销售额同比增长 20.7%，连续 13 个月实现同比增长，环比增长 1.6%；根据 WSTS的预测，上调预测2024 年全球半导体市场销售额同比增长 19%，预计 2025 年将同比增长 12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据 Canalys 的数据，全球智能手机出货量 24Q3 同比增长 5%，全球 PC 出货量

4、24Q3 同比增长 1.3%，预计 AI 手机及AI PC 渗透率快速提升，全球可穿戴腕带设备出货量 24Q3 同比增长 3%，全球 TWS耳机出货量 24Q3 同比增长 15%。全球部分芯片厂商 24Q3 库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商 24Q3 库存水位环比继续下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率 24Q3 环比持续回升，预计 24Q4 有望继续提升。2024 年 12 月 DRAM 与NAND Flash 月度现货价格环比回落，整体进入调整阶段。全球半导体设备销售额 24Q3 同比增长 19%，中国半导体设备销售额24Q3 同比增长 17%，2024 年 11 月日本半导体设备销

5、售额同比增长 35.2%，环比增长 5.2%；SEMI 预计 2024 年全球半导体设备销售额同比增长 3.4%，2025 年继续增长 17%。全球硅片出货量24Q3 同比增长 6.8%，环比增长 5.9%；根据 SEMI 的最新预测，2024 年全球硅晶圆出货量预计下降 2%，2025 年将强劲反弹10%。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。投资建议投资建议。根据火山引擎 2024 冬季 force 原动力大会披露的数据，豆包大模型的日均调用量在高速增长，2024 年 5 月豆包大模型的日均 tokens 调用量为 1200 亿，7 月增长到

6、5000 亿，9 月达1.3 万亿，截止 2024 年 12 月 15 日已经突破了 4 万亿，在 7 个月的时间里增长超过 33 倍。豆包大模型在各个场景都在全面的开发，在信息处理场景，最近三个月豆包的调用量增长了 39 倍，它能帮助企业更好的去分析和处理数据。字节跳动豆包为国内领先AI 大模型，豆包 AI 生态加速发展，有望引领国内大模型厂商发力AI 生态，进而推动国产厂商加大 AI 算力投资，建议关注 AI 算力芯片、铜连接、PCB、服务器电源、液冷系统等 AI 算力产业链投资机会。风险提示：风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际