煤炭开采行业：以煤为“锚”定基调风物长宜放眼量-220522（26页）.pdf

1、 以煤为“锚”定基调，风物长宜放眼量 Table_Industry 煤炭开采 Table_ReportDate2022 年 5 月 22 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 行业周报 煤炭开采煤炭开采 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 以

2、煤为“锚”定基调，风物长宜放眼量 Table_ReportDate 2022 年 5 月 22 日 本期内容提要本期内容提要: : Table_Summary 动力煤终端价格短期震荡，产地价格继续稳中有涨动力煤终端价格短期震荡，产地价格继续稳中有涨。截至 5 月 20 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 1020.0 元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）910.0 元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）855.0 元/吨，周环比上涨 9.0 元/吨。 大秦线检修已经结束，后续铁路发运能力增强大秦线检修已经结束，后续铁路发运能力增强。本周秦皇岛港

3、铁路到车 5291 车,周环比下降 13.01%；秦皇岛港口吞吐 43.5 万吨,周环比下降 8.61%。截至 5 月 20 日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为 1153.0 万吨，周环比增加 22.00 万吨，锚地船舶数为 153.0 艘，周环比增加 50.00 艘，货船比（库存与船舶比）为 7.5，周环比下降 3.44。 沿海省份煤耗疲软沿海省份煤耗疲软，整体可用天数稳步上行整体可用天数稳步上行。截至 5 月 19 日，沿海八省煤炭库存 3024.00 万吨，周环比上涨 23.80 万吨（0.79%),日耗为 153.40 万吨，周环比下跌 12.70

4、 万吨/日（-7.65%） ，可用天数为 19.7天，周环比上涨 1.60 天。截至 5 月 20 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 1205.0 元/吨，周环比持平。国际煤价，截至 5 月 18 日，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 205.25 美元/吨，周环比持平；ARA6000 大卡动力煤现货价 353.75 美元/吨，周环比上涨33.7 美元/吨；理查德 RB 动力煤 FOB 现货价 277.3 美元/吨，周环比上涨 16.05 美元/吨。截至 5 月 19 日，动力煤期货活跃合约较上周同期下跌 3.2 元/吨至 826.0 元/吨，期货贴水 37

5、9.0 元/吨。 焦炭方面：焦炭方面：焦炭价格三轮下调，焦企利润承压焦炭价格三轮下调，焦企利润承压。截至 2022 年 5 月 20日，汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 3160 元/吨，周环比下降 200 元/吨，月环比下降 15.96%，同比上涨 26.39%。港口指数：CCI 日照准一级冶金焦报 3400 元/吨，周环比持平，月环比下降 15.42%，同比上升 26.86%。 受制于下游经济疲软， 钢厂利润水平较差， 焦炭需求低迷；由于连续三轮价格下调，焦企利润被大幅度压缩，整体开工率回落。 焦煤方面：焦煤方面：采购情绪低迷，价格继续下行采购情绪低迷，价格继续下行。截止 5 月 20 日

6、，CCI 山西低硫指数 2900 元/吨，周环比下跌 180 元/吨，月环比下跌 540 元/吨；CCI 山西高硫指数 2723 元/吨，周环比下跌 100 元/吨，月环比下跌 305 元/吨；灵石肥煤指数 2600 元/吨，周环比下跌 250 元/吨，月环比下跌 350 元/吨。 由于下游焦炭市场需求不足， 焦企采购节奏区域谨慎，焦煤价格继续回调。 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。5 月 17 日，国家发展改革委召开 5