【开源证券】通信行业周报：间接蒸发冷却需求或大幅提升，持续看好AI算力-250105（18页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 通信通信 2025年 01月 05日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 深度拆解 CPO：AI 智算中心光互联演进方向之一行业深度报告-2024.12.31 算力即国力，上海市力推 AI 发展，重视国产算力行业点评报告-2024.12.30 小米搭建万卡集群，巨头相继发力，国产算力崛起行业点评报告-2024.12.26 间接蒸发冷却需求或大幅提升，持续看好间接蒸发冷却需求或大幅提升，持续看好 AI 算力算力 行业周报行业周报 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）陈光毅（联系人）陈光毅（联系人）雷星宇

2、（联系人）雷星宇（联系人） 证书编号：S0790523120003 证书编号：S0790124020006 证书编号：S0790124040002 国内互联网厂商大力投入国内互联网厂商大力投入 AI，间接蒸发冷，间接蒸发冷及及液冷液冷等需求或大幅提升等需求或大幅提升 终端客户对 AI 智算需求旺盛，互联网厂商加大 AIDC、服务器等算力基础设施采购力度。BAT 2024 年前三季度总资本开支为 867.21 亿元，同比增长119.80%，2024Q3 总资本开支为 362.30 亿元，同比增长 117.15%，环比增长57.93%。2024 年服务器资本开支方面，据 Omida 数据，全球服务

3、器资本开支约为 2290 亿美金，其中，字节跳动资本开支约为 80 亿美金，腾讯约为 60 亿美金，阿里巴巴约为 30 亿美金，互联网厂商持续投入算力基础设施建设，算力集群高密度化发展，对服务器及机柜散热提出更高要求，有望拉动间接蒸发冷、液冷散热设备需求。大模型使用成本再降低，互联网厂商应用竞赛加剧，大模型使用成本再降低，互联网厂商应用竞赛加剧，AI 应用落地加速应用落地加速 继 2024年 12月中旬字节豆包大模型降价之后，12月 31日，阿里云宣布第三轮模型降价，降幅高达 80%以上。其中，Qwen-VL-Plus 直降 81%，输入价格仅为0.0015 元/千 tokens，创下业内最低

4、价格。性能更强的 Qwen-VL-Max 降至 0.003元/千 tokens，降幅高达 85%。按照最新价格，1 块钱可处理约 600 张 720P 图片，或 1700 张 480P 图片。互联网厂商 AI模型竞争加剧，持续降低模型使用成本，有望加速 AI应用发展。AI 产业持续发展，重视产业持续发展，重视 AIDC 智算中心产业链智算中心产业链投资机遇投资机遇 建议重视建议重视 AIDC 智算中心产业链：智算中心产业链：【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等；【字节/阿里/腾讯/百度等 AIDC 供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、奥飞数据、万国数据、

5、科华数据等；【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；【柴油发电机】受益标的：科泰电源、玉柴动力、泰豪科技、潍柴动力等；【变压器】受益标的：金盘科技等；【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；【铜连接】受益标的：博创科技、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等；【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信；【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰

6、科技等。风险提示：风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 -24%-12%0%12%24%36%48%2024-012024-052024-09通信沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 行业研究行业研究 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/18 内容目录内容目录 1、周投资观点：间接蒸发冷却需求或大幅提升，持续看好 AI算力.3 1.1、国内互联网厂商大力投入 AI，间接蒸发冷及液冷需求或大幅提升.3 1.2、大模型使用成本再降低，互联网厂商应用竞赛加剧，AI 应用落地加速.3 1.3、市