【海通国际】交通运输周报：预计全年完成交通固定资产投资3.8万亿元，交通运输需求更旺基础更牢后劲更足-250103（18页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报行业周报 Table_InvestInfo 周报：预计全年完成交通固定资产投资周报：预计全年完成交通固定资产投资 3.8 万万亿元，交通运输需求更旺基础更牢后劲更足亿元，交通运输需求更旺基础更牢后劲更足 Table_Summary 投资要点：投资要点：一周市场回顾：上证综指上涨，交运跑赢大盘，上涨一周市场回顾：上证综指上涨，交运跑赢大盘，上涨 1.2%。2024.12.23-2024.12.27，交通运输指数(+1.2%)，同期上证综指（+1.0%）。子板块绝对周涨跌幅中，高速公路

2、（+3.3%）、航运（+3.1%）、快递（+1.6%）、铁路运输（+1.5%）、港口（+1.3%）、航空运输（+0.6%）、跨境物流（-0.5%）、仓储物流（-2.7%）、公路货运（-4.8%）、公交（-7.8%）。交运一周专题推荐：交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，全国公路货运车流量跟踪。航运数据观察航运数据观察：2024 年 12 月 27 日，SCFI 指数收于 2460.34 点，环比前一期（2024.12.20）+2.9%；2024 年 12 月 24 日，BDI 收于 997 点，环比前一周-5.3%；BDTI 日度指数收于 927 点，环比前一周（2024.12.

3、17）-0.2%；BCTI 日度指数收于 625 点，环比前一周-1.9%。近期热点：近期热点：全球最快高铁列车亮相；航运：北海航保打造智能航海保障示范区；快递：预计全年完成交通固定资产投资 3.8 万亿元，交通运输需求更旺基础更牢后劲更足。投资策略：投资策略：航空：航空：春运、暑运旺季国内供给、需求同比 19 年均大幅增长，刚性的出行需求带动航司量端稳定增长。今年以来国际航班进一步修复，随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，我们预计 24 年国际航空出行需求将进一步回暖。短期，我们认为国庆假期等因私出行需求旺盛，国际线供需加速修复，但淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度，整体受制于经济，

4、价格表现或受影响。长期看我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计 24 年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，建议关注春秋航空、海航控股、吉祥航空。快递：快递：10 月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：14.64 元/-9.96%（同比变动不含丰网）、2.02 元/-11.40%、2.31 元/-3.23%和 2.03 元/-3.79%。3 家通达系快递公司的单票收入环比分别变动+0.01 元、+0.13 元和+0.01 元，其单票收入同比均有所下滑、环比均有所上升

5、。航运：航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24 年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为当前油运供需面偏紧，供给端难新增，盈利中枢有望持续上移；景气度持续下估值具备提升空间；此外在地缘风险冲突不断的情况下，油轮运输的高弹性显现将提供向上期权。建议关注整个油运板块的投资机会。公路：公路：2024 年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深 300 指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与投资价值。投资建议：投资建议：建议关注春秋航空、海航控股、吉祥航空，建议关注顺丰控股、中国国航、圆通速递、韵达股

6、份。风险提示：风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。行业研究交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目目 录录 交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，全国公路货运车流量跟踪交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，全国公路货运车流量跟踪.5 1 一周（一周（2024/12/23-2024/12/27）市场回顾）市场回顾.7 2 航运观察航运观察.8 3 近期热点近期热点.9 4 投资建议投资建议.10 5 风险提示风险提示.10 行业研究交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录图目录 图 1