1、区区块块链链技技术术在在金金融融机机构构的的应应用用：摩摩根根大大通通案案例例研研究究分析师：张博 SAC：S0190519060002 SFC：BMM189 张悦 SAC：S0190522080006 请注意：张悦并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管的活动。报告日期：2025年07月19日证证券券研研究究报报告告海外金融科技行业 推荐（维持）投投资资要要点点 K KE EY Y P PO OI IN NT TS S11 1.区区块块链链等等先先进进技技术术有有助助于于提提升升金金融融机机构构数数字字化化能能力力，推推动动数数字字化化场场景景落落地地实实践践。随着

2、区块链等技术的不断成熟以及应用场景的不断丰富，摩根大通有望通过积极打造数字化全生态体系提高效率，减少风险，在未来金融科技的应用发展中抢得先机。我们认为，对摩根大通的应用实例研究对我国金融机构加快数字化转型、构建以科技创新为关键基因的数字银行核心竞争力有重要借鉴意义。2 2.积积极极布布局局组组织织结结构构，打打造造区区块块链链全全生生态态链链平平台台架架构构。摩根大通通过打造区块链独立业务部门Onyx和技术团队BCOE积极布局组织结构，瞄准区块链关键底层技术和加快系统架构转型，主导制定区块链行业与技术标准，以抢占区块链技术高地，获得区块链赛道竞争优势。3 3.区区块块链链等等数数字字化化技技术

3、术具具有有丰丰富富的的应应用用场场景景：（1 1）贸贸易易金金融融领领域域，有有助助于于减减少少交交易易处处理理时时间间及及造造假假风风险险。数据化解决方案可以实现参与主体对等化、业务数据可信化、监管手段多维化。（2 2）跨跨境境支支付付领领域域，可可以以实实时时共共享享客客户户信信息息以以降降低低错错误误成成本本。数字化解决方案可以实现点对点高效支付以及低成本的信任机制。（3 3）摩摩根根大大通通将将通通过过区区块块链链平平台台提提供供美美元元兑兑欧欧元元即即时时结结算算服服务务。4 4.风风险险提提示示：全全球球宏宏观观经经济济下下行行带带来来的的资资产产质质量量恶恶化化；公公司司经经营营

4、风风险险；面面临临科科技技公公司司激激烈烈竞竞争争的的风风险险。YWVZsQuMrOoPqQqPqQoNmN7N9RbRnPrRpNsPkPqQsNlOmOmN7NqRrRxNmPtQuOsRxPCATALOGUE目目 录录区区块块链链具具备备改改变变金金融融基基础础服服务务模模式式的的巨巨大大潜潜力力040102032积积极极布布局局组组织织结结构构，打打造造区区块块链链全全生生态态链链平平台台架架构构区区块块链链等等数数字字化化技技术术的的具具体体应应用用风风险险提提示示01区区块块链链具具备备改改变变金金融融基基础础服服务务模模式式的的巨巨大大潜潜力力3区块链技术近年来一直受到广泛关注，

5、其去中心化、开放性、稳定性的技术属性，拥有在金融领域应用的先天优势，具备改变金融基础服务模式的巨大潜力。图图1：2020年年区区块块链链技技术术成成熟熟度度曲曲线线资料来源：Gartner（2020），兴业证券经济与金融研究院整理02积积极极布布局局组组织织结结构构，打打造造区区块块链链全全生生态态链链平平台台架架构构4摩根大通通过打造区块链独立业务部门Onyx和技术团队BCOE积极布局组织结构，瞄准区块链关键底层技术和加快系统架构转型，主导制定区块链行业与技术标准，以抢占区块链技术高地，获得区块链赛道竞争优势。公司建立了一支全球团队JPMC Blockchain Center of Exce

6、llence（BCOE），该团队致力于探索区块链在整个公司的潜在应用，并为客户开发创新解决方案。2020年，建立独立的业务部门Onyx，专门研发包括区块链和数字货币在内的新兴技术。该部门负责人为Umar Farooq，其职衔为数字库务和区块链技术主管（Head of Digital Treasury Services and Head of Blockchain CIB）。摩根大通CEO Jamie Dimon表示：“Onyx位于金融服务行业重大变革的最前沿。这个新的业务部门反映了摩根大通将持续开发可提供更好、更快、更具包容性的金融创新技术的信念。”该部门目前拥有超过100名员工，并且已经接近