电子行业汽车电动化深度：新能源车销量+渗透率双升IGBT与SiC大放异彩-220513（41页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 41 Table_Main 汽车电动化深度汽车电动化深度：新能源车新能源车销量销量+渗渗透率透率双双升升，IGBT 与与 SiC 大大放异彩放异彩 电子电子 评级：评级： 看好看好 日期：日期： 2022.05.13 分析师分析师 王少南王少南 登记编码：S0950521040001 ： 0755-23375522 ： 行业行业表现表现 2022/5/12 资料来源：Wind，聚源 相关研究相关研究 2022 年电子行业投资策略：5G 渗透率持续提升，半导体供应链安全大势所趋(2021/12/9) PCB 行业深度：通讯/消费电子/汽车齐发力， F

2、PC替代传统线束前景可期 (2021/12/7) 半导体设备行业深度： 新一轮景气周期， 大国重器替代正当时(2021/8/16) 2021 年电子行业中期策略：5G+ARVR引领新成长，国产替代奏响主旋律(2021/8/6) 需求错配+供给瓶颈+资源倾斜，汽车缺芯有望 2021Q2开始改善(2021/5/12) 报告要点报告要点 汽车电子汽车电子： 汽车电动化浪潮势不可挡汽车电动化浪潮势不可挡，汽车，汽车电子迎来新机遇电子迎来新机遇。汽车电子是安装在汽车上所有电子设备和电子元器件的总称，主要包括车身电子控制系统和车载电子装置。根据 IEA 数据，2021 年全球 BEV 和 PHEV 销量合

3、计 684 万辆，预计 2022/2025/2030 年将分别达到 973/1550/4813 万辆。根据 BCG 数据，预计全球电动车 （纯电+插电+混合动力+轻混） 2022/2025/2030 年渗透率将分别达到 25%/46%/76%。根据 Roland Berger 数据，在不考虑电池和电机情况下，豪华品牌 L1 级别 ADAS 汽油车整车电子 BOM 为 3145 美元，豪华品牌 L3 级别自动驾驶纯电车整车电子 BOM 为 7030 美元，增幅达到123.5%。 功率半导体功率半导体： 功率半导体最为受益功率半导体最为受益，单车，单车价值量增幅价值量增幅超超 4 倍倍。伴随着汽车

4、电动化过程，汽车半导体将充分受益。相比于传统燃油车，新增的半导体应用包括逆变器、车载充电机（OBC）、DC/DC 转换器、电池管理系统、加热器以及辅助逆变器。在各类汽车半导体产品中，功率半导体受益最大。根据 Infineon 和Strategy Analytics 数据，传统燃油车功率半导体价值量为 88 美元/辆，纯电动车功率半导体价值量为 459 美元/辆，增幅高达 421.6%。 IGBT 作为逆变器作为逆变器等等核心部件核心部件，充分受益于汽车电动化充分受益于汽车电动化。根据 Yole 数据，全球 IGBT市场规模，2020 年 54 亿美元，2026 将增长到 84 亿美元，CAGR

5、为 7.6%；各下游应用中，新能源车占比 9.4%。全球前 3 厂商为英飞凌、富士电机、三菱，中国厂商斯达半导排名第 6，是唯一进入前 10 的中国厂商。IGBT主要应用在逆变器、车载充电机（OBC）、DC/DC 转换器等，是逆变器中的核心零部件，随着电动车渗透率持续提升，IGBT 需求将持续高景气。我们预计 1 辆电动乘用车上 IGBT 价值量大约为 340 美元/辆。 动力电池动力电池向向 800V 升级升级，SiC 性能优势明显性能优势明显，渗透率将，渗透率将逐步提升逐步提升。为了提高充电效率，电动车电压平台将从 400V 向 800V 及以上升级，而在 800V 及以上高压情况下，Si

6、C 由于在击穿场强、饱和电子漂移速率、热导率等性能指标上具有明显优势，在 800V 及以上电压情况下，比 IGBT 器件能量损耗低，封装尺寸小，能实现高频开关，并且耐高温、散热能力强，因此从性能上更适合 800V 及以上电压，但是由于 SiC 衬底生长速率慢、制备技术难度较大，导致大尺寸、高品质 SiC 衬底产量低、成本高，根据我们推算，1 辆电动车 SiC 器件价格为 1005 美元/辆。随着技术升级，Wolfspeed、II-VI、ROHM（SiCrystal）、天岳先进、晶盛机电、露笑科技、三安光电等全球主要厂商陆续扩产，未来 SiC 成本将有望持续降低，SiC 渗透率将稳步提升。 投资