网络安全行业系列报告（一）：多角度对比美国网安我国网安前景广阔-220513（37页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 多角度对比多角度对比美国网安美国网安，我国网安，我国网安前景前景广阔广阔 主要观点主要观点： Table_Summary Table_Summary 数字经济时代到来数字经济时代到来，网络安全产业快速发展网络安全产业快速发展 我国进入数字经济时代，数据成为最重要的生产要素，保护数据的网络安全成为核心产业。我国网安由政策与技术驱动：一方面关键行业关键行业由于由于政策政策要求要求加码加码，需需更加重视网安支出更加重视网安支出，另一方面随着万物互联、企业上云与威胁技术升级，数字化数字化企业企业需要需要升级升级网安体系以网安体系以保保证证业务业务安全安全

2、运运行行。根据 Gartner 数据，我国 IT 支出在 2024 年有望达到 3.6 万亿元规模。结合工信部“网安支出占 IT 支出的比重不低于 10%”的要求，我们我们测算测算，未来中国市场有望在未来中国市场有望在 2 24 4 年达到年达到 3 3500500 亿元的规模亿元的规模，C CAGRAGR 超超 2 20%0%。 对比美国对比美国市场、政策及技术市场、政策及技术，我国我国多点发力空间巨大多点发力空间巨大 对比美国市场对比美国市场：美国市场体量较大，北美市场约占全球的 46.8%，而我国仅 6.1%；从网安支出占比看从网安支出占比看，美国网安预算占 IT 预算的比重为 20.4

3、%，而我国仅为 1.9%，未来有望加大投入；从下游结构看从下游结构看，2020 年我国网安下游营收结构 CR5 约 74%，而全球相应行业网安威胁占比约 34%，其余行业潜力巨大。对比美国政策对比美国政策：美国政策的覆盖领域从关键基础设施扩大到全产业链，防御方式从被动到主动，已细化至执行层面。而我国政策路径相似，自 16 年网络安全法落地起发展迅速，未来或细化至重点场景的保护，如车联网网络安全和数据安全标准体系建设指南 、金融数据安全评估规范等细分领域政策。对比美国技术对比美国技术：美国技术基础深厚，其网络防御体系可对通讯数据进行全面深度分析。我国处于积累软硬件基础，构筑主动防御体系的阶段，但

4、技术布局相似，也拥有XDR、云安全等技术架构。由于技术升级，软件产品与服务占比有望提升。我们测算我们测算，未来我国网安市场达到 3500 亿元规模时，安全服务规模约 1700 亿左右，云、身份管理、数据安全等软件产品规模约 1244 亿元。其中，云安全规模或达 364 亿元，占总产业规模约 10.4%。 对对标标美国网安领导者美国网安领导者，中国企业中国企业发展潜力强劲发展潜力强劲 通过研究 PaloPalo A Altolto、MandiantMandiant 和和 PalantirPalantir 三家公司，我们发现美国企业在目前入网设备剧增、企业云化及网络威胁技术能力增强的大趋势下，对于

5、云安全、威胁情报、云安全、威胁情报、零信任零信任、数据安全、数据安全等各方面均做出了布局。而我国目前也有在相应技术产品进行布局的企业，我们认为，这些企业有望在未来进一步抢占市场并释放利润，如奇安信、亚信安全、安恒信息奇安信、亚信安全、安恒信息。根据 IDC2021 年数据，奇安信与安恒信息在威胁情报与安全分析领域居一、三位，市占率 10.5%8.1%；亚信安全在终端安全、身份和数字信任方面居首，市占率 10.3%。 投资建议投资建议 目前网络安全行业已达到百亿美元规模，有望保持高增速，建议关注在态势感知态势感知 XDRXDR、零信任、云安全、零信任、云安全、数据安全、数据安全等领域布局的企业：

6、奇安奇安信、亚信安全、安恒信息、美亚柏科信、亚信安全、安恒信息、美亚柏科等。 风险提示风险提示 1）技术研发不及预期；2）政策支持不及预期；3）下游需求不及预期。 Table_StockNameRptType 网络安全网络安全 网络安全系列报告（一）/行业深度 Table_Rank 行业行业评级：评级：增持增持 报告日期： 2022-05-13 Table_Chart 行业行业指数指数与沪深与沪深 300300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：尹沿技分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 邮箱： 联系人：联系人：陈晶陈晶 执业证书号：S0010120040