高纯石英砂行业深度：详析壁垒、供需和格局-220512（31页）.pdf

1、1 中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信 行业深度报告 2 0 2 2 . 5 . 1 2 高纯石英砂行业深度：详析壁垒、供需和格局 中泰证券建材中泰证券建材&新材料首席分析师新材料首席分析师 孙颖孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 Email： 中泰证券建材中泰证券建材&新材料分析师新材料分析师 聂磊聂磊 执业证书编号：执业证书编号：S0740521120003 Email： 2 投资观点投资观点 本报告主要回答以下问题：本报告主要回答以下问题：1）高纯石英砂纯度标准严苛高纯石英砂纯度标准严苛，应用领域有明显梯度应用领域有明显梯度。2）行业壁

2、垒在于行业壁垒在于“原矿原矿”资源资源+“提纯提纯”工艺工艺，稳定稳定、高品质的矿源供应高品质的矿源供应+相匹配的提纯技术是获得高纯石英砂的两个必备条件相匹配的提纯技术是获得高纯石英砂的两个必备条件。3）我们详细测算了行业供需平衡表我们详细测算了行业供需平衡表，预计预计22-24年行业供需仍有望保持紧平衡年行业供需仍有望保持紧平衡，价格仍有提升空间；我们对中内层价格仍有提升空间；我们对中内层、外层石英砂也做了详细分析外层石英砂也做了详细分析。4）石英股份具备稳定的矿石英股份具备稳定的矿源和提纯技术积累源和提纯技术积累，产品性价比突出产品性价比突出，产能加快扩张产能加快扩张，国产替代国产替代+结

3、构优化加速结构优化加速。 一一、纯度标准严苛纯度标准严苛，各应用领域有明显梯度各应用领域有明显梯度。高纯石英砂物化特性优异高纯石英砂物化特性优异，纯度高纯度高、杂质含量低于杂质含量低于20ppm是基本要求是基本要求。各纯度标准各纯度标准产品应用领域不同产品应用领域不同，价格差异大价格差异大。4N级产品主要应用于高级照明级产品主要应用于高级照明、电子封装工业等领域电子封装工业等领域，价格在价格在600-1500美元美元/吨；吨；4N8级产品级产品主要用于光伏主要用于光伏、通信工业领域通信工业领域，价格在价格在5500-8500美元美元/吨；吨；5N级产品则主要应用于半导体级产品则主要应用于半导体

4、、芯片制造领域芯片制造领域，价格在价格在12000-15000美元美元/吨吨。为保障拉制晶硅的纯度及坩埚使用寿命为保障拉制晶硅的纯度及坩埚使用寿命，坩埚所用高纯石英砂坩埚所用高纯石英砂SiO2含量需达含量需达99.998%以上以上（高于光伏玻璃的高于光伏玻璃的98.55%）。 二二、“原矿原矿”资源属性资源属性+“提纯提纯”工艺筑行业壁垒工艺筑行业壁垒。全球高纯石英矿储量全球高纯石英矿储量、品质分布不均品质分布不均。原矿优劣与纯度原矿优劣与纯度、包裹体特征包裹体特征、杂质含杂质含量及其赋存状态有关量及其赋存状态有关，用于生产高纯石英砂的矿床资源有限且禀赋不同用于生产高纯石英砂的矿床资源有限且禀

5、赋不同。提纯难点在于对不同品位的矿的理解和应用提纯难点在于对不同品位的矿的理解和应用，以及工艺以及工艺和技术的积累和技术的积累。稳定稳定、高品质的矿源供应高品质的矿源供应+相匹配的提纯技术是获得高纯石英砂的两个必备条件相匹配的提纯技术是获得高纯石英砂的两个必备条件。海外巨头拥有高品质的伟晶岩海外巨头拥有高品质的伟晶岩矿床矿床、完整的研发完整的研发、提纯和检测体系提纯和检测体系，在产品稳定在产品稳定、批量供应方面具备优势；国内石英股份具有稳定的高品质矿源供应批量供应方面具备优势；国内石英股份具有稳定的高品质矿源供应，同时具同时具备提纯及检测能力备提纯及检测能力，已开始实现全面追赶已开始实现全面追

6、赶。 三三、高纯石英砂供需有望保持紧平衡高纯石英砂供需有望保持紧平衡，价格仍有提升空间价格仍有提升空间。我们预计我们预计22-24年全球高纯石英砂需求为年全球高纯石英砂需求为6.2、8.2、9.9万吨万吨，供给约供给约6.0、8.2、9.8万吨万吨，供需缺口为供需缺口为-0.2、-0.1、-0.1万吨万吨。石英坩埚分为内中外三层石英坩埚分为内中外三层，中内层砂占比约中内层砂占比约30%-40%。相较外层砂相较外层砂，石石英坩埚中内层砂对高纯英坩埚中内层砂对高纯、低铝低铝、低碱低碱、抗析晶的要求更高抗析晶的要求更高。 四四、“两家海外两家海外+国内一大国内一大”格局格局，石英股份国产替代石英股份