荣泰健康：20170308天风荣泰健康调研纪要.docx

1、股票代码：603579 股票简称：荣泰健康上海荣泰健康科技股份有限公司调研纪要一、时间：2017年3月8日14:30二、地点：青浦朱枫公路1226号三、调研机构及人员：上海淮锦投资管理咨询有限公司 戴德舜 天风证券股份有限公司（周润芳、朱晔）接待人员：应建森、张波四、记录人：应建森1、市场：中国和美国是最大的体量，日本、韩国以前的第一大市场是日本，15年，每100户拥有量是12-15台，香港，每100户拥有量是10台。中国和美国是发展最快的地方到2018年，全球138亿美元市场的增长率是10%（这个是按摩器具）2、为什么我们的增速这么快？全球的生产绝大部分集中在中国第一集团：荣泰、蒙发利、傲胜

2、第二集团：康泰、康斯特傲胜：国内代工，进入市场比较早蒙发利：以小器具为主，多种经营做的比较好从出口数据来看（很多程度上可以反映全球的）全国生产是4000多厂家国内目前的第一名：蒙发利第二名：荣泰健康3、公司与蒙发利净利率的差别：模式不同。蒙发利主要是以直销为主，我们主要是以经销为主。直销的终端价格很高，但是费用也很高，所以蒙发利表现出来的是净利率低，毛利率高。4、蒙发利情况？蒙发利上市之前，销售量特别少上市募集到了15个亿的资金并购了奥佳华，100%的品牌在全球树立自己的品牌但我们一开始就是在国内做自己的品牌，采取的体验式营销方式+经销的方式5、售价同尺寸、同类型，我们的定价和蒙发利差不多。傲

3、胜，销售额就是20亿人民币终端收入，比批发加价一倍6、我们的销售方式上海、江苏、浙江、深圳、广州其他区域是和经销商合作7、ODM：净利率肯定会更高8、国内：增速37%，14、15年的20%多国外：增速22%9、这个行业的门槛在哪里？技术、人才10、我们如何去跟傲胜、奥佳华去抢市场？（1）我们的新功能，更新换代，都是我们最快（2）品牌，风格11、产品的定位：高端的：3万多，中端：2万多；低端：1万多12、我们的增速下降的主要原因？基数大了，产能完全达产了（设计是7万台，现在的是18万台）13、互联网平台：收费的按摩椅14、蒙发利的毛利率高，是因为零售价，但是我们的是批发价15、网上的销售额是1.8个亿（2011年开始）16、美国的增长速度更快17、应收账款的周转率大概就是一个月3