春秋航空：春秋航空2018年报交流电话会议纪要.docx

1、2018春秋航空年报业绩交流电话会议纪要第一部分：春秋航空2018年经营情况 经营情况： 机队：2018年，公司通过经营性共引进5架186座空客A320飞机，无退出飞机。2018年10月，公司迎来第一架空客A320NEO飞机，理论油耗比A320CEO飞机降低15%，航程更长，效率更高。截至2018年末，公司拥有空客A320机队共81架，其中自购40架，融资性租赁1架，经营性租赁40架，平均机龄4.8年。 航线布局：1）国内航线中，公司在2016、2017年相继设立扬州扬泰和宁波栎社机场作为发展基地的基础上，2018年初于揭阳潮汕机场设立又一发展基地。2）国际航线中，泰国、日本和韩国航线ASK同

2、比增加22.1%，仍占据国际航线超过80%的比例。其中泰国航线全年ASK增速仍达到40.7%，占国际航线比例提升至57.1%；韩国航线受萨德事件影响趋减，运力投放有所恢复，全年运力投放增长超过30%；日本航线则延续收缩态势，但随着各线市场需求改善，第四季度运力投放同比已有所回升；柬埔寨航线运力也实现较快增长，ASK增长近50%。 财务情况： 整体情况：2018年，公司实现营业收入131.1亿元，同比增长19.5%。全年实现归属净利润15.0亿元，同比上升19.1%。 收益端：1）国内：2018年公司全年整体国内客公里收益同比增加7.8%，而客座率仅下降1.3pct，实现了除当年新设的揭阳潮汕基

3、地以外其他六大基地国内航线客公里收益的全面提升。2）国际：国际及地区客公里收益同比分别增加5.7%和3.4%，客座率分别下降2.2pct和上升0.4pct。日本、韩国航线票价与客座率实现双升；泰国航线由于全年运力投放增幅较大且受到普吉沉船事件影响，票价及客座率水平出现下滑，随着签证优惠的政策出台，泰国航线客座率水平已于2018年11月开始出现较大幅度改善，复苏势头明显。 成本端：2018年，公司单位营业成本为0.3元，同比上升5.3%，主要由于航油采购价格上涨，职工薪酬、飞机及发动机租赁费、飞行员培训费等项目也不同程度推高了营业成本。公司航油采购均价较去年上涨24.6%，单位航油成本较去年上涨

4、21.3%。公司2018年单位油耗较2017年下降3.2%，单位扣油成本同比下降1.3%，主要源于节油措施推进、日利用率小时提升和部分主要成本项目改善。第二部分：问答环节飞机引进计划与之前指引为何存在差异？公司在2015年与空客签订60架飞机引进协议，公司计划从19年开始每年引进12架飞机；2019年公司整体计划引进13-14架飞机，由于空客延迟交付严重，上半年计划引进5架，下半年8-9架。此外，公司还可以通过经营性租赁的方式引进飞机。未来随着民航基础设施发展以及空域资源的逐步缓解，公司预计后续飞机引进速度会有所加快。公司未来ASK增速计划？ASK增速主要是取决于机队规模以及飞机运营效率，包括

5、飞机利用率以及飞机载运率。受空客延迟交付的影响，18年公司飞机引进不多，间接影响了19年上半年运力的增速；随着下半年飞机陆续引进，预计全年ASK能够保持两位数的增速。同时，未来随着飞机利用率的持续提升以及座位数更多的A321的引进，预计ASK增长会更快，其中国内以及国际地区ASK增速大致一致。公司受油汇影响比较小的原因是？油价方面：1）公司客座率较高，因此通过单位航班收取的整体燃油附加费量较大，测算通过燃油附加费转移油价上涨成本达到92%以上；2）去年公司持续推进节油工作，通过信息化手段对整个飞行全过程的耗油进行监控，据此对飞机的合理飞行高度层以及速度进行优化，单位油耗本身明显下降。汇率方面：

6、公司尽可能保持外汇敞口中性：1）采用美元货币资金对资产负债表上的美元负债进行对冲，对冲比例接近100%；2）采用远期期权进行套保对外币成本进行对冲，因此公司最大损失是期权费，不会出现因为汇率方向判断错误导致的巨额亏损。春秋航空未来3-5年的长远规划和战略目标？1）中国整体民航发展潜力巨大，长远来看低成本航空还有很大的发展空间。由于当前民航资源受限，民航局采用了控总量的政策来提升运营效率。2）随着未来空域以及地面资源的不断释放，以及十三五、十四五期间民航基础设施建设步伐、空域管理能力的不断加强，后续民航发展仍然具备较强的增长能力。3）而对于春秋来说，在做好安全以及准点的基础上，公司未来也将不断进