迪森股份：2014年3月13日调研活动附件之机构调研纪要.DOC

1、广州迪森热能技术股份有限公司机构调研纪要交流时间2014年3月13日 公司参会人员陈燕芳会议主题公司业务及日常经营情况机构投资者参会情况朱雀投资 陈秋东、胡小骏；国元证券 刘昱、褚杰；广证恒生 徐闯1、 问： 公司目前主要在建项目的进展情况？答：目前，公司肇庆工业园项目的技术方案已经确定，前期准备工作基本就绪，目前已初步完成土建施工阶段，正在进行主机设备安装，项目预计在2014年三季度建成并首期供气（生物燃气）。公司生态油项目目前已完成阶段性调试，正处于整体联机调试阶段。由于生态油生产工艺较为复杂，系统集成度较高，可借鉴经验非常少，为保障项目安全、稳定运作，公司在整体联机调试中不断优化工艺流程

2、。公司东莞徐记项目目前已完成设备安装，正处于单机调试阶段。单机调试受客户现场电力供应影响，调试时间有所延长。单机调试结束，联机调试成功后即可投产供气。2、 问：公司的燃料保障情况？答：公司提供热能服务的燃料主要为生物质成型燃料（BMF），BMF的原料主要为木屑、刨花等林业三剩物。随着BMF加工行业的快速发展，BMF供应社会化、市场化程度不断提升，公司逐渐从BMF加工行业退出，采用直接外购BMF的方式代替自产BMF。经测算，在公司热能服务项目集中所处的珠三角及长三角市场，BMF供应量完全可以满足公司热能服务项目的燃料需求。除此之外，公司通过加强对原料资源的控制，调整原料结构来保障BMF燃料充足供

3、应。3、 请问公司的定价机制及调价机制？答：公司与主要客户定价一般以客户原使用的传统化石燃料（天然气、轻质柴油、燃料油）成本为参考，在此成本基础上下浮一定幅度，作为公司与用户结算的基础价格，即“地板价”。在与客户履行合同的过程中，当传统化石燃料价格上涨达到一定幅度时，将在“地板价”的基础上上调热能供应价格。从为用户节能角度考虑，上调后的价格一般不高于使用传统化石燃料的成本，即“天花板价”。当传统化石燃料价格下降一定幅度，导致生物质能源的价格低于地板价，使公司无法保持合理利润时，公司可选择暂缓运行该项目，用户可重新使用传统化石能源维持正常生产。此外，若公司原材料价格大幅上涨，公司可与客户协商提高

4、价格。公司与客户一般约定了年消耗BMF保底量，当客户年使用量低于保底量时，将按照实际使用量与保底量之差给予公司补偿。4、 问：公司目前的业务拓展情况？答：公司业务目前主要在珠三角及长三角地区展开。随着环境污染的加剧及天然气价格的日益攀升，生物质能的成本优势及环保优势逐渐显现。2014年，公司在保证珠三角地区的发展外，将加大长三角地区、京津冀地区的市场扩张力度，为客户提供全面的能源解决方案。5、 问：公司2013年半年度应收账款金额较大的原因？答：公司2013年半年度应收账款余额为8,662.07万元，金额较大，这主要是公司的业务模式特点决定的，公司采用月结制，每月月底确认收入并形成应收账款（含

5、税），因此期末应收账款中至少包含了上月的含税收入。除此之外，部分客户受到经济下滑影响，现金流出现暂时周转困难，公司出于与客户长期互惠合作与互利共赢的角度出发，延长了部分客户的赊销期限,但应收账款期限集中在两个月以内，账龄较短、周转较快。6、 问：生态油的技术原理以及未来市场定位如何?答：BOF即生态油，是利用生物质原料，采用超高加热速率，超短生物停留时间及适中反应温度，通过裂解工艺制备成的一种类似原油的清洁液体燃料。在裂解制备过程中产生三种燃料：生态油（约70%）、草木灰（约15%）、可燃气（约15%），生态油具有技术含量高、流动性较好、储运方便、安全性强、应用范围广、市场前景良好等优势。未来

6、生态油的盈利模式有两种，一、替代重油直接应用于工业商业锅炉领域，二、作为商品油销售给客户。7、 问：公司筹划尼泊尔生物质发电项目的考虑？答：公司筹划尼泊尔生物质发电项目基于以下原因：1）产业布局需要。公司一直致力于生物质能源的开发和利用，为客户提供长期稳定热能运营服务，在已有的固态气态液态领域，为进一步拓展公司生物质能源应用领域，深化生物质能产业布局，提升公司持续盈利能力及核心竞争力，公司从战略角度考虑，决定进入生物质发电领域；2）符合经济效益。经过详细的前期调研与分析，公司认为尼泊尔国家林业资源丰富，电力供应紧缺