1、证券研究报告：机械设备|深度报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行行业业投投资资评评级级强强于于大大市市|维维持持行行业业基基本本情情况况收盘点位1574.8452 周最高1803.1252 周最低1122.98行行业业相相对对指指数数表表现现（相相对对值值）2024-062024-092024-112025-012025-042025-06-12%-7%-2%3%8%13%18%23%28%33%38%机械设备沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研研究究所所分析师:刘卓SAC 登记编号:S1340522110001Email:分析师:陈基赟SAC 登记编号:S134

2、0524070003Email:分析师:虞洁攀SAC 登记编号:S1340523050002Email:近近期期研研究究报报告告智能养老场景应用政策发布，长期看好人形机器人应用场景向 C 端渗透-2025.06.17叉叉车车行行业业专专题题景景气气度度向向好好，无无人人叉叉车车快快速速放放量量l投投资资要要点点叉叉车车是是物物料料搬搬运运作作业业的的重重要要设设备备，具具有有通通用用性性强强、机机动动灵灵活活、活活动动范范围围大大等等特特点点，应应用用领领域域广广泛泛。叉车具有装卸和搬运功能，是物料搬运作业的重要设备，是实现物流机械化，提高作业效率的主要工具。叉车可用于仓储物流、制造业、交通、

3、港口、机场、邮政、烟草、食品等各行各业的提升、堆垛、短途搬运和装卸，还可用于军事部门和特殊防爆部门，甚至可以到人员不能接近的恶劣地方工作或用于柔性加工系统。全全球球叉叉车车 2 20 02 23 3 年年出出货货量量超超 2 21 13 3 万万台台，同同增增 6 6.5 54 4%；2 20 02 24 4Q Q1 1-3 3 出出货货量量超超 1 16 65 5 万万台台，同同增增 3 3.7 75 5%，均均呈呈稳稳健健增增长长态态势势。分车型来看，三类车 2013-2023 年的十年复合增速最快，其次为一类车。2024Q1-3，一类车、二类车、三类车、四+五类车出货量分别为299464

4、、113892、836119、407769台，同比增速分别为4.16%、6.27%、13.34%、-12.29%，除燃油叉车销量有所承压外，其余车型均有所增长。分区域来看，亚洲 2013-2023 年的十年复合增速最快，欧洲其次。2024Q1-3，欧洲、美洲、亚洲、非洲、大洋洲的叉车出货量分别为 497174、319257、800647、15491、24675 台，同比增速分别为 4.87%、-0.44%、5.64%、-9.45%、-10.44%。订订单单方方面面，欧欧洲洲同同比比增增速速突突出出，美美洲洲地地区区承承压压。从订单口径来看，全球叉车单季度订单同比增速自2023Q4至2024Q4

5、，分别为14%、0%、4%、5%、5%，连续五个季度均处于持平/增长区间，其中欧洲地区增速分别为 22%、6%、13%、13%、9%，美洲地区增速分别为-5%、-25%、-21%、7%、-6%，亚洲地区增速分别为 17%、6%、9%、-1%、6%。我我们们认认为为 2 20 02 24 4 年年美美洲洲地地区区特特别别是是美美国国的的订订单单基基数数并并不不高高，且且国国内内主主机机厂厂出出口口美美国国收收入入敞敞口口相相对对较较低低+存存在在海海外外建建厂厂的的规规划划，因因而而关关税税战战影影响响可可控控。年年度度数数据据方方面面，2 20 02 24 4 年年我我国国叉叉车车销销量量超超

6、 1 12 28 8 万万台台，同同比比增增长长9 9.5 52 2%，车车型型结结构构方方面面小小车车贡贡献献比比重重较较大大，区区域域结结构构方方面面出出口口贡贡献献比比重重较较大大。其中，2024 年共销售内燃平衡重乘驾式叉车 339,251 台，同比下降 10.06%；全国共销售电动平衡重乘驾式叉车 185,942 台，同比增长 8.90%；全国共销售电动仓储叉车 760,342 台，同比增长了21.49%。出口方面，2024 年我国叉车出口销量超 48 万台，同比增长18.53%。月月度度数数据据方方面面，5 5 月月叉叉车车整整体体销销量量增增长长 1 11 1.8 8%，其其中中