1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 泰凌微：全球无线连接一流企业，端侧泰凌微：全球无线连接一流企业，端侧 AI 持续发力持续发力 Table_StockNameRptType 泰凌微泰凌微（688591）公司覆盖 投资评级：投资评级：买入买入 首次覆盖首次覆盖 报告日期：2025-06-20 Table_BaseData 收盘价（元）38.50 近 12 个月最高/最低（元）47.6/15.20 总股本（百万股）240.7 流通股本（百万股）166.0 流通股比例（%）68.97 总市值（亿元）92.69 流通市值（亿元）63.92 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与

2、沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：分析师：陈耀波陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： Table_Author 分析师：分析师：李元晨李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱： 主要观点：主要观点：Table_Summary 历历经十数载风雨兼程，经十数载风雨兼程，泰凌微泰凌微发展发展成为无线物联网系统级芯片世界级成为无线物联网系统级芯片世界级企业企业 公司成立于 2010 年，2016 年公司推出全球领先多模无线物联网芯片年公司推出全球领先多模无线物联网芯片TLSR8269。该芯片是继德州仪器(TI)cc2650 型号芯片之后

3、全球第二款多模低功耗物联网无线连接芯片。2019 年 7 月，公司获选为国际蓝牙技公司获选为国际蓝牙技术联盟术联盟(SIG)董事会成员公司，董事会成员公司，与同为成员公司的国际知名科技公司苹与同为成员公司的国际知名科技公司苹果、爱立信、英特尔、微软、摩托罗拉移动、诺基亚和东芝一起负责蓝果、爱立信、英特尔、微软、摩托罗拉移动、诺基亚和东芝一起负责蓝牙技术联盟的管理和运营决策牙技术联盟的管理和运营决策;公司核心技术人员金海鹏博士被聘请为公司核心技术人员金海鹏博士被聘请为SIG 董事会联盟成员董事，深度参与国际蓝牙标准的制定与规范，积极董事会联盟成员董事，深度参与国际蓝牙标准的制定与规范，积极推动蓝

4、牙技术的发展。推动蓝牙技术的发展。2021 年 GoogleTV 遥控器参考设计指定芯片累计出货量超过 10 亿颗芯片；2022 年公司研发出 Matter1.0 芯片以及方案；2023 年公司成功登陆上交所科创板；2024 年公司累计出货量超过年公司累计出货量超过 20亿颗芯片。亿颗芯片。2024 年公司推出年公司推出 TL721X 系列芯片产品和机器学习与人工智能发展平系列芯片产品和机器学习与人工智能发展平台台 TLEdgeAI-DK，将支持主流本地端，将支持主流本地端 AI 模型，如谷歌模型，如谷歌 LiteRT、TVM 等等开源模型。开源模型。TL721X 系列也是目前世界上功耗最低的

5、智能物联网连接协系列也是目前世界上功耗最低的智能物联网连接协议平台，特别适合运用在需要电池供电的各类产品，为海量议平台，特别适合运用在需要电池供电的各类产品，为海量 AI 端侧应端侧应用的未来发展铺就崭新道路。用的未来发展铺就崭新道路。公司在多个领域拥有突出优势，行业地位稳固公司在多个领域拥有突出优势，行业地位稳固 公司的蓝牙低功耗 SoC 芯片长期位于市场的头部位置，成为全球第一梯队的代表之一。在在 Zigbee 领域，领域，公司是出货量最大的本土 Zigbee芯片供应商，并稳居全球前列；公司的公司的 Thread 和和 MatterSoC 芯片紧跟最新的协议标准，在国际头部芯片供应商中占据

6、一席之地；在在 2.4G私有协议私有协议 SoC 领域取得领先地位，特别是在无线和 AI 人机交互设备(HID)、智能零售电子货架标签(ESL)为代表的主要应用市场；在无线音在无线音频频 SoC 方面，方面，公司支持多种无线音频技术，包括最新的蓝牙低功耗音频技术，芯片已成功进入国际头部品牌的产品线。在垂直应用市场中，在垂直应用市场中，具备稳固领先的市场地位。具备稳固领先的市场地位。在智能遥控器市场，公司芯片凭借多年的技术积累和市场验证占据了全球相当重要的份额;在智能零售电子货架标签(ESL)市场，公司提供高度性价比的芯片和灵活的技术方案，出货量逐年增长，并处于国内龙头地位;公司在细分无线音频产