1、分析师分析师紧凑型核聚变路线紧凑型核聚变路线直线型核聚变装置（场反位形）直线型核聚变装置（场反位形）军 工 团 队军 工 团 队 行 业 专 题 报 告行 业 专 题 报 告证券研究报告|国防军工|2025年06月11日李鲁靖李鲁靖登记编号：S1220523090002刘明洋刘明洋登记编号：S1220524010002黄凯伦黄凯伦登记编号：S1220524090001摘要可控核聚变的技术路线主要可分为磁约束与惯性约束两大种类，其中磁约束核聚变在当前占据主流地位，主要包括托卡马克（环形磁场）、可控核聚变的技术路线主要可分为磁约束与惯性约束两大种类，其中磁约束核聚变在当前占据主流地位，主要包括托卡

2、马克（环形磁场）、直线型场反位形（直线型场反位形（FieldField-Reversed Configuration,FRCReversed Configuration,FRC）、仿星器（复杂外线圈磁场）。其中场反位形直线形装置受到）、仿星器（复杂外线圈磁场）。其中场反位形直线形装置受到AIAI企业（微软、企业（微软、OPEN OPEN AIAI等）的重点青睐，与数据中心等场景应用契合度较高。等）的重点青睐，与数据中心等场景应用契合度较高。场反位形（场反位形（FRCFRC）作为一种磁约束聚变技术，利用等离子体自身产生的磁场与外部磁场相互作用，形成一种封闭环形结构以约束等离子的方式。）作为一种磁

3、约束聚变技术，利用等离子体自身产生的磁场与外部磁场相互作用，形成一种封闭环形结构以约束等离子的方式。随着相关技术的发展，FRC凭借其优势或有望成为率先实现商业化的技术路线。场反位形（场反位形（FRCFRC）的运行机理主要包括两大步骤：自持等离子体环的形成等离子体输运与压缩融合。其主要具有三大）的运行机理主要包括两大步骤：自持等离子体环的形成等离子体输运与压缩融合。其主要具有三大优点：优点：无需依赖外部无需依赖外部加热源、降低宏观不稳定性、易于工程化。加热源、降低宏观不稳定性、易于工程化。通过通过FRCFRC实现聚变主要有两种技术路线：磁化靶实现聚变主要有两种技术路线：磁化靶FRCFRC、准稳态

4、、准稳态FRCFRC。由于场反技术仅需要较小的外部磁场（低成本）来封闭高温、高密度（高性能）的等离子体，因此，其对磁体的需求相较于托卡马克而言大由于场反技术仅需要较小的外部磁场（低成本）来封闭高温、高密度（高性能）的等离子体，因此，其对磁体的需求相较于托卡马克而言大大降低。大降低。而由于FRC装置的技术特点，其对于电源系统的需求将大幅提高，主要为脉冲式放电，真空开关、大幅提高，主要为脉冲式放电，真空开关、PSMPSM电源、电容电源、电容占比或较大幅度提占比或较大幅度提升升。鉴于托卡马克装置中磁体与电源系统占比高达高达43%43%，我们预估在场反装置中，由于体积的减小，土建和外围电路成本显著下降

5、，电源系统电源系统(真空开关、电容、电源系统）真空开关、电容、电源系统）占比或达占比或达50%50%。此外，聚变反应场所（真空室。此外，聚变反应场所（真空室/堆内构件）及燃料堆内构件）及燃料/检测等关键系统预计将保持高价值比例。检测等关键系统预计将保持高价值比例。场反位形技术在国内外的应用主要包括美国的场反位形技术在国内外的应用主要包括美国的TAE TechnologiesTAE Technologies、Helion EnergyHelion Energy，日本的，日本的LINEA innovationsLINEA innovations以及中国的诺瓦聚变、瀚海聚以及中国的诺瓦聚变、瀚海聚能

6、和星能玄光。能和星能玄光。投资建议：重点关注紧凑型核聚变装置技术投资建议：重点关注紧凑型核聚变装置技术场反位形直线型装置高价值量部分场反位形直线型装置高价值量部分1）开关及电源类：旭光电子）开关及电源类：旭光电子（真空开关、大功率电子管、氮化铝核心材料）、四创电子四创电子（PSM电源）、英杰电气英杰电气（电源总成），王子新材王子新材/胜胜业电气业电气（电容器），爱科赛博（电源总成），百利电气等2）真空室）真空室/堆内构件等部件堆内构件等部件：合锻智能：合锻智能（真空室扇区、窗口延长段、重力支撑，同时拓展其他堆内构件）、安泰科技安泰科技（钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料），派