1、投中统计：2020年1-11月中国VC/PE市场数据报告数据来源：CVSource投中数据2020.122核心数据发现4505支新成立基金数量3930亿美元新成立基金认缴总规模- 48%LP对外投资基金数量同比下滑241.19亿美元医疗领域投资规模78%五大城市群投资案例数量占比68%IPO项目VC/PE渗透率7653亿人民币IPO退出总规模1703亿美元VC/PE市场投资总规模- 32%VC/PE市场投资事件同比减少Contents中国VC/PE市场募资分析中国VC/PE市场投资分析123VC/PE机构IPO退出分析中国VC/PE市场募资分析PART. ONE52020募资更难，VC/PE机

2、构迎“去库存”现实从近五年数据来看，2017年对于机构募资来说是一个分水岭，2016-2017年，新成立基金数量连续突破万只，并于2017年达到峰值，同时认缴规模也水涨船高，于同年达到8819亿美元，为近五年最高点；2018年资管新规实施以来，监管限制了各类资金的入场通道，VC/PE行业进入募资困难期。从2018-2020年前11月数据来看，募资环境不够理想，新成立基金数量及认缴规模双双连续下跌，其中认缴规模较2018年跌幅高达29%。2020年突如其来的新冠肺炎疫情，更让募资难问题雪上加霜。当市场上的“热钱”清退，“钱荒”遇上新冠，注定了2020年是VC/PE行业最困难的一年。过度饱和的投资

3、机构，因为无钱可投，正在迎来残酷的“去库存”现实。数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2020.1280128819550446483930119691291993975748450520162017201820192020.1-11近五年新成立基金数量及认缴总规模变化趋势认缴总规模（亿美元）基金数量（支）6各类LP收紧“钱袋”，直投子基金数量接近腰斩从数据来看，近五年随着LP跟投不断增加，LP直投基金的数量及规模连续下滑。2020年前11月LP投资基金数量较2019全年相比几近腰斩。从2018-2020年前11月新成立基金背后LP的数量占比情况来看，2020年各类LP数量占比为近三

4、年最低，LP们今年纷纷收紧钱袋。GP同质化导致的LP对其的不信任， LP直投项目增多，加之今年疫情影响，对于众多中小机构来说，募资更难，难于上青天。数据来源：CVSource投中数据投中研究院，2020.1243%50%51%45%50%42%41%43%63%50%37%34%34%40%29%38%47%39%25%50%20%16%15%16%21%20%13%18%13%企业投资者VC/PE投资机构FOF引导基金银行保险信托政府机构资产管理公司大学及基金会公共养老基金主权财富基金近三年LP出资活跃度变化趋势201820192020.1-117993 6667 2614 2598 102

5、1 22981200851288210052523020162017201820192020.1-11近五年LP投资基金数量及投资总规模投资基金总规模（亿美元）已投基金数量（支）注：LP投资基金的总规模统计口径为已公开披露的认缴规模，不包含未披露部分7LP直投项目成趋势，投资子基金随之减少目前来看，LP做直投在全球范围内都是一大趋势，LP把越来越多的资金用于直投，而不是交给GP管理。时下，在募资中，一些LP越来越强调跟投权，甚至常常超过对基金本身的关心。显而易见的是，当LP将更多的资金留给直投也就意味着对于子基金的投资随之减少。前海母基金是市场化母基金趋向直投化的典型代表，其投资策略为50%用

6、于子基金投资，另外50%用于项目直投。其中，旗下前海股权投资母基金在LP直投项目方面表现更为突出。2015年12月，前海股权投资母基金成立，目前募集规模285亿人民币，是国内最大的商业化募集母基金，也是国内单只募集资金规模最大的创业投资和私募股权投资基金。01020304050602015201620172018201920202015-2020前海股权投资母基金对外投资基金及直投案例数量对比对外投资基金数量（支）对外投资案例数量（起）前海股权投资母基金概况基金全称前海股权投资基金（有限合伙）基金类型FOF成立时间2015/12/11目前募集规模285亿人民币基金管理人前海方舟资产管理有限公司