【公司研究】数据港-批发型IDC领军者5G流量驱动高增长-20200209[26页].pdf

1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：买入评级：买入( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：48.0048.00 分析师：陈宁玉分析师：陈宁玉 执业证书编号：执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email： 分析师：易景明分析师：易景明 执业证书编号：执业证书编号：S0740518050003 电话：021-20315728 Email： 研究助理研究助理：周铃雅：周铃雅 Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股) 211 流通股本(百万股) 85 市价(元) 48.00 市值(亿元) 101 流通市值（亿元)

2、40.59 股价与股价与行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值 指标 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 520 910 815 1,263 1,676 增长率 yoy% 28.14% 74.86% -10.45% 54.99% 32.71% 净利润 115 143 128 156 293 增长率 yoy% 46.87% 24.34% -10.41% 21.82% 87.75% 每股收益（元） 0.55 0.68 0.61 0.74 1.39 每股现金流量 0.67 1.59 1.30 2.52

3、 4.36 净资产收益率 12.83% 14.25% 5.88% 6.69% 11.48% P/E 87.98 70.76 78.98 64.83 34.53 PEG 8.14 2.62 4.40 6.00 1.28 P/B 11.29 10.08 4.64 4.34 3.96 备注：以 2020 年 2 月 7 日收盘价计算 投资要点投资要点 国内领先的批发型数据中心服务商。国内领先的批发型数据中心服务商。数据港成立于 2009 年，2017 年上市， 以批发型数据中心作为切入点，逐渐形成以批发型数据中心服务为主，零售型 数据中心服务为辅的经营模式，同时还提供少量的数据中心增值服务。公司实

4、控人为上海市静安区国资委，公司总裁曾犁先生业界经验丰富，具有前瞻性的 战略布局能力。客户方面，公司成立之初主要依托阿里巴巴，随后发展多家互 联网企业、云计算服务商及企业等终端客户，客户优势稳定，是国内少数同时 服务于阿里巴巴、腾讯、百度三大互联网公司的数据中心服务商。截止至 201 8 年底，公司共运营 15 个数据中心，拥有 7 个核心市场，共部署 1.04 万个机 柜，是国内领先的批发型数据中心服务商。 科技对抗疫情加速线上经济，科技对抗疫情加速线上经济，IDC 长期发展空间向好。长期发展空间向好。5G 推动通信需求从人 际通信向物联网全方位拓展，带动网络连接数与数据流量增长，云计算产业蓬

5、 勃发展，互联网巨头与运营商持续加大云计算投入，公有云渗透率持续提升， 私有云也在规模上量，北美云巨头 19Q2-Q3 资本开支改善明显，IDC 作为互 联网与云计算行业的底层基础设施， 其需求与云计算服务提供商的资本开支计 划高度相关，国内 IDC 市场由于起步晚，规模较小，但受益于中国互联网行业 的高速发展，预计未来五年，中国 IDC 市场将持续增长，至 2024 年市场规模 达 2558 亿元。随着数据中心流量爆发，数据中心重要性凸显，向更大规模集 中化的趋势发展， 规模化较大的第三方 IDC 服务商定制能力强， 资源储备和运 维保障能力更具服务优势，长期发展空间向好。 阿里云战略合作伙

6、伴阿里云战略合作伙伴，资源储备充足，为未来业绩稳定增长奠定基础，资源储备充足，为未来业绩稳定增长奠定基础。公司与 大客户深度合作，客户涵盖多家互联网公司，成立之初依托阿里巴巴，近年来 为阿里巴巴建设了多个数据中心，阿里云已逐步发展成综合云服务龙头厂商， 国内市占率遥遥领先，覆盖云计算、大数据、网络安全、人工智能等多个领域， 与大客户的深度合作，为公司业务增长带来持续性与确定性。资源方面，公司 数据中心资源储备充足，截止至 2019 年 11 月，公司共有 9 个数据中心在建 设中，项目收益率均在 10%以上，分布在一线城市及一线城市周边，公司在上 海北京拓展自建数据中心资源，具有稀缺性。运营方