【公司研究】上海环境-2020年迎项目密集投产未来持续增长可期-20200410[15页].pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 2020 年迎项目密集投产,未来持续增长可期 Table_Title2 上海环境(601200) Table_Summary 报告摘要报告摘要: : 吸收优质资产分拆上市，创新吸收优质资产分拆上市，创新 2+2+4 4 全面发展全面发展 2004 年 6 月，经上海市国资委批准，由上海市市容环境卫生管 理局所属的上海振环实业总公司、上海市废弃物处置公司和上海 市环境工程设计科学研究院等三家单位联合发起成立了上海环境 集团有限公司。2016 年，按照上海城投的部署，将控股子公司阳 晨投资主营的城市污水处理转移给主营生活垃圾处理的环境

2、集 团，从而推进上海环境集团有限公司分拆重组上市。2017 年，上 海环境通过吸收合并，在上海证券交易所成功实现分拆上市。上 市以来，公司专注城市环境运营服务，坚持强化主营业务市政污 水和城市生活垃圾处理，同时积极布局危险废物处置、市政污泥 处理、餐厨垃圾处理和污染土壤修复等市场。公司作为国内固废 行业起步最早的专业环保企业之一，力争发展成为固废行业全服 务商。 深耕垃圾焚烧和市政污水，深耕垃圾焚烧和市政污水，2 2020020 年迎来密集投产期年迎来密集投产期 公司始终致力于在中国快速增长的城市固体废弃物行业，目前 运营的垃圾中转站 6 个；运营的垃圾焚烧厂 13 个，合计处理能 力 22,

3、050 吨/日；运营的垃圾填埋场 5 个，合计处理能力 7,340 吨/天。同时 2020 年公司将迎来新的一波密集投产。公司在建的 垃圾焚烧厂项目 15 个，合计处理能力 15,650 吨/日。其中 2020 年预计投产 8 个项目，合计产能 9,400 吨/日。公司在手的市政 污水项目 7 个，上海分布 4 个，成都分布 3 个，合计产能 139.7 万吨/日。2018 年运营污水处理厂 6 座，合计产能 133.7 万吨/ 日。2019 年，公司共计处理污水 37,944 吨，日均处理量为 103.96 万吨，处理规模和总处理量的下降主要由于上海竹园污 水处理一厂提标改造工程，按要求缩减

4、产能。公司污水处理产能 主要集中在上海市，2017 年公司上海市四个处理厂污水处理能力 为 164.67 万吨/日，而上海市全市污水处理能力为 826 万吨/ 日，公司占比 19.94%。 可转债发行成功，加快项目建设保障业绩增长可转债发行成功，加快项目建设保障业绩增长 2018 年 5 月 23 日，公司对外公告了公开发行 A 股可转债 预案，拟发行可转债总额不超过 21.7 亿元。2018 年 6 月 13 日，公开发行可转债方案获上海市国资委批复。 2018 年 11 月 30 日，公司公告了关于公司收到中国证监会通知，决定对公开 发行可转债的行政许可申请予以受理。2019 年 6 月

5、18 日在上 交所公开发行 21.7 亿元的“环境转债” 。募集资金全部投入新 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级： 买入 上次评级： 首次覆盖 目标价格：目标价格： 15.96 最新收盘价： 12.05 Table_Basedata 股票代码：股票代码： 601200 52 周最高价/最低价： 16.28/9.96 总市值总市值( (亿亿) ) 110.00 自由流通市值(亿) 110.00 自由流通股数(百万) 913.42 Table_Pic Table_Author 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SAC NO：S1120519100004 联系电话：18565665

6、647 相关报告： 1. 行业点评|垃圾发电将遵循以收定支原则，实 现项目的有序滚动开发 2020.04.06 2. 行业点评|存量项目进补贴审核启动，新增项 目未来命运各不相同 2020.03.20 3. 深度报告|专项债从此昂首阔步进，环保投资 助力经济稳增长 2020.03.18 -20% -12% -4% 4% 12% 20% 2019/042019/072019/102020/012020/04 相对股价% 上海环境沪深300 证券研究报告|公司动态报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2020 年 04 月 10 日 50915 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本