1、 金融机构金融机构 行业深度研究行业深度研究 2020 年 10 月 27 日 目录目录 新冠肺炎疫情将会加速保险公司健康险业务模式的转变 2 医疗改革将会扩大包括商业保险公司在内的民营供应商的作用 2 行业转向新的模式来管理不断上升的健康风险并提高参与度 5 参与模式同时带来信用优势和风险 6 附录 8 穆迪相关研究 9 分析师联系人分析师联系人 袁永基袁永基 + +852.3758.1460852.3758.1460 副总裁高级分析师 王心恬王心恬 +65.6398.2638+65.6398.2638 助理分析师 严溢敏严溢敏 +852.3758.1450+852.3758.1450 董事

2、总经理 - 金融机构部 客户服务客户服务 美洲美洲 +1.212.553.1653+1.212.553.1653 亚太亚太 +852.3551.3077+852.3551.3077 日本日本 +81.3.5408.4100+81.3.5408.4100 欧洲、中东、非洲欧洲、中东、非洲 +44.20.7772.5454+44.20.7772.5454 中国保险业 新冠疫情和医疗改革将会加速健康险业务模式的转变 新冠肺炎疫情将会加速保险公司健康险策略的转变。新冠肺炎疫情将会加速保险公司健康险策略的转变。新冠肺炎疫情的爆发不仅促进了2020 年健康险保费增长，也将加速中国医疗市场的改革和商业化进程

3、，并提高消费者对于新健康服务模式的接受度。这些趋势将会推动各类健康险产品的需求和新的参与渠道。 更更加加商业化的医疗服务将会提升保险公司的商业化的医疗服务将会提升保险公司的业务实力业务实力，有助于缓解当前医疗卫生供应瓶颈和效率低下的状况。中国人口老龄化和收入增长将会提高优质医疗服务需求，从而吸引更多民营资本投资，商业保险公司所发挥的作用也将扩大。此外，数字渠道使用的增多可能也会带来更具创新性和差异化的产品设计。 新业务模式注重与保单持有人和服务提供商的互动。新业务模式注重与保单持有人和服务提供商的互动。我们预计更多保险公司将会摒弃单纯的付款人传统模式，而更全面地整合医疗供应链，与投保人和医疗服

4、务提供商直接沟通互动。两种常见的参与模式是直接投资 (保险公司直接投资或运营医疗服务) 和合作模式 (保险公司建立连接医疗价值链中合作伙伴的平台)。 这些参与模式这些参与模式对于提升保险公司的业务实力具有对于提升保险公司的业务实力具有重要重要作用作用。保险公司可以提供差异化的产品以及额外服务来改善保单继续率、支持利润率。这些模式也会增强保险公司获取健康和行为数据的渠道以支持承保和产品开发。此外，这些模式可以为保险公司创造新的收入来源。随着医疗理赔的增加和激烈竞争可能会削弱传统健康险的承保利润率，上述积极影响将显得更为重要。 参与策略并不是没有风险。参与策略并不是没有风险。首先，健康险业务对于医

5、疗费用通胀和发病率经验的变动较为敏感。其次，有关提供健康险产品的政府政策通常需满足多项社会目标，而不是确保承保盈利能力。参与模式的使用将会缓解但不会消除这些风险。第三，一些参与策略可能会招致高额投资，尤其是直接投资模式中保险公司需要在投资实体设施方面做出重大财务认缴。 穆迪报告 Insurers China: Cronavirus and healthcare reform will accelerate health insurance business model changes 的中文翻译本，英文报告于 2020 年 10 月 27 日发表 (中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)。 2

6、2020 年年 10 月月 27 日日 中国保险业：中国保险业：新冠疫情和医疗改革将会加速健康险业务模式的转变新冠疫情和医疗改革将会加速健康险业务模式的转变 金融机构 MOODYS INVESTORS SERVICE 新冠肺炎疫情将会加速保新冠肺炎疫情将会加速保险公司健康险业务模式的转变险公司健康险业务模式的转变 扩大健康险业务将会成为未来 3-5 年中国保险公司信用状况的主要推动力。中国大型保险公司最新的财务业绩印证了新冠肺炎疫情之后健康险保单销售的增长势头。2020 年上半年，尽管社交距离措施放缓了总保费增长，但多数上市保险公司的健康险业务保费增长稳健。同时，上半年医疗赔付数量的下降也暂时