电力行业专题报告：借力稳增长东风加速电源变革时代到来-220414（25页）.pdf

1、2022年年4月月14日日借力稳增长东风，加速电源变革时代到来借力稳增长东风，加速电源变革时代到来李想李想 公用公用环保首席分析环保首席分析师师中信证券研究部中信证券研究部电力行业专题报告电力行业专题报告1第一第一章章制造业制造业托起疫情后国内用电托起疫情后国内用电需求需求TXiZuYdWkZtX8Z0V9Y9PdN9PnPrRtRtRkPrRmQlOrQqN8OmMuMNZsPxPMYpPtP2 2预计预计20222023年国内用电需求增速年国内用电需求增速5.7%/4.7%资料来源：中电联，国家统计局，中信证券研究部预测我们采用宏观弹性预测法进行预测，预计20222023年全国用电量增速分

2、别为5.7%/4.7%。时间人口消费（权数：0.4）GDP弹性（权数：0.4）FAI弹性（权数：0.2）加权平均值增速人口数人均消费电力需求GDP增长率需求电力需求FAI增长率FAI电力需求（亿kWh）（亿人）（kWh/人）（亿kWh）（%）弹性（亿kWh）（%）弹性（亿kWh）2006A13.142,15928,36811.61.2428,36822.20.6528,36828,36814.4%2007A13.212,46732,59011.91.2532,59020.00.7432,59032,59014.9%2008A13.282,58534,3349.00.5934,33425.50.

3、2134,33434,3345.4%2009A13.352,72936,4308.70.7036,43030.10.2036,43036,4306.1%2010A13.413,13241,99910.31.4841,99923.80.6441,99941,99915.3%2011A13.473,49147,0269.21.3047,02623.80.5047,02647,02612.0%2012A13.533,66549,5917.80.7049,59120.60.2649,59149,5915.5%2013A13.613,91153,2237.70.9553,22319.60.3753,22

4、353,2237.3%2014A13.684,03855,2337.40.5155,23315.70.2455,23355,2333.8%2015A13.754,03655,5006.90.0755,50010.00.0555,50055,5000.5%2016A13.834,28159,1986.70.7559,1988.10.6259,19859,1985.0%2017A13.904,53863,0776.90.9563,0777.20.9163,07763,0776.6%2018A13.954,90568,4496.61.2968,4495.91.4468,44968,4498.5%20

5、19A14.105,12472,2556.10.7472,2555.40.8372,25572,2554.5%2020A14.125,31975,1102.31.3575,1102.91.0775,11075,1103.1%2021A14.135,88383,1288.11.2783,1284.92.1083,12883,12810.3%2022E14.216,16387,5585.51.2088,6144.41.0086,78687,8265.7%2023E14.286,42391,7485.31.0093,3114.00.8089,56391,9364.7%2024E14.366,6839

6、5,9815.11.0098,0704.00.8092,42996,1064.5%2025E14.446,943100,2585.00.90102,4834.00.8095,387100,1744.2%20222025年年国内用电量需求预测国内用电量需求预测（亿千瓦时）（亿千瓦时）3 320202021年，第二产业在当年用电量增量中占比逆转了201720219年的持续下滑趋势；从2021年用电增长贡献看，第二产业中的制造业托起疫情后时代的国内用电需求；尽管2020年受影响明显，但第三产业对国内用电需求增长在2021年也出现明显回暖；资料来源：Wind，中电联，国家统计局，中信证券研究部制造业托