【公司研究】信维通信-射频天线龙头稳固5G综合方案扬帆当时-20200706[28页].pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 射频天线龙头稳固，5G 综合方案扬帆当时 信维通信(300136) 5G5G IoTIoT 各类终端的各类终端的射频通信综合解决方案，包括射频前端芯片、射频通信综合解决方案，包括射频前端芯片、 天线、连接器以及天线、连接器以及各类必要衍生各类必要衍生器件；公司是长期精于射频技术器件；公司是长期精于射频技术 和材料积累的和材料积累的产业龙头公司，有望依托于产业龙头公司，有望依托于 5G5G 换机换机/ /升级产业向上升级产业向上 趋势趋势，以及适时的募投项目，持续成长为市场稀缺的综合解决方，以及适时的募投项目，持续成长为市场稀缺的综合解决方 案主力供应商案

2、主力供应商，开启新的高速发展时期。，开启新的高速发展时期。 射频天线龙头企业射频天线龙头企业，产业地位稳固且有望持续提升，产业地位稳固且有望持续提升 公司以终端天线业务起家，在收购莱尔德切入苹果供应链后，逐 步实现手机天线份额提升，并延伸到 PC 天线、Macbook 天线，稳 定的供货能力和配套服务能力保障公司进一步的扩展供应金属小 件、射频连接器、金属弹片等多种产品。此外，无线充电本质上 依然是天线的一种，公司依托于自身天线能力的积累，逐步打入 三星、苹果、华为等大客户无线充电产品供应。在新产品拓展方 面，公司继续围绕射频主业丰富新产品线，已研发量产滤波器等 射频前端器件，积极开发射频前端

3、模组、5G 毫米波 LCP 射频传输 线、多种型号的 5G 基站天线振子等，陆续向客户供货。5G 全球 标准统一，从产品层面，有利于公司形成规模效应。由于不同移 动终端之间 5G 模块通用性增强，适用于手机的 5G 模块同样适用 于 PC、固定接入终端、路由器、工业物联网产品、汽车、云 VR/AR 等，公司 5G 相关业务有望全面进入高速增长期。 假设募投完成，将成稀缺的假设募投完成，将成稀缺的 5G5G 射频综合方案供应商射频综合方案供应商 2020 年 3 月 1 日，公司公告非公开发行预案，拟募集 30 亿元， 投入射频前端器件项目、5G 天线及天线组、无线充电模组项目。 如果募投项目顺

4、利实施，公司将是极具稀缺性的天线+射频前端+ 连接线+无线充电等 5G 综合射频方案提供商。 加大投入加大投入 5G5G 天线，保持行业领先地位天线，保持行业领先地位。5G 手机需要支持更多 的通信频段，具有更多的天线数量，全球 5G 天线市场将持续扩 容。以中国市场为代表的 5G Sub 6GHz 普及，手机天线数将从目 前的 4G 手机的 2 根或 4 根向 8 根甚至 16 根演进，单机价值量明 显提升。以美国为代表的 5G 毫米波，射频前端的各环节进一步 向天线侧集成，从而诞生了 AiP 天线模组，行业门槛和单机价值 量大幅提升。我们认为，以公司现有的苹果、三星、华为等全球 领先客户为

5、基础，进一步加大天线及组件相关的业务投入，将打 造公司的长期护城河，享受行业市场扩容和进入门槛提升带来的 双重红利。扩产无线充电，确保优势业务持续贡献业绩扩产无线充电，确保优势业务持续贡献业绩。据 IHS 预测，2020 年全球无线充电市场规模将达到 120 亿美元，到 2024 年市场规模将突破 140 亿美元，正处于高景气度周期。手机 是无线充电的主力产品，由 Apple Watch 所引领的可穿戴设备日 益成为第二大类无线充电设备，同时，无线充电在汽车领域也逐 渐成为了中高端车型的标配。目前公司可提供从磁性材料、线 圈、FPC 到模组的一站式无线充电解决方案，已成为全球头部手 机厂商无线

6、充电供应商。看好公司扩充无线充电产品产能，分享 评级及分析师信息 评级：评级： 买入 上次评级： 买入 目标价格：目标价格： 最新收盘价： 53.66 股票代码股票代码： 300136 52 周最高价/最低价： 55.33/23.23 总市值总市值( (亿亿) ) 515.22 自由流通市值(亿) 431.49 自由流通股数(百万) 811.22 分析师：孙远峰分析师：孙远峰 邮箱： SAC NO：S1120519080005 分析师：张大印分析师：张大印 邮箱： SAC NO：S1120519090005 相关研究相关研究 1.持续研发高投入，5G 赛道上的明珠 2020.04.17 2.拟