【公司研究】荃银高科-深度报告:纳入先正达集团集团内业务协同深化可期-2020200630[31页].pdf

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1、 / “” 2015-2019 19%18% 20201 32024 102020618 619 2020 2020 202020211.301.65 PE43.7734.55 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 910 1,154 1,518 1,944 2,519 (+/-)% -3.92% 26.73% 31.59% 28.06% 29.55% 68 95 130 165 206 (+/-)% 9.38% 38.43% 37.33% 26.69% 25.14% 0.16 0.22 0.30 0.38 0.48 64.62 46.09 43.77 34.55 27.

2、61 5.51 9.05 9.30 7.33 5.79 (%) 8.53% 19.64% 21.24% 21.21% 20.97% (%) 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% () 430 430 430 430 430 2020/6/24 6 17.00 13.21 12 7.5019.24 5,685 430 A 430 B/H 0/0 18 -15% 6% 27% 48% 69% 90% 2019/62019/92019/122020/3 % 1M 3M 12M 3% 18% 30% -5% 4% 22% 20200401 2020 20191120 S05505

3、19010002 010-58034576 li_ 300087 2020-06-30 2 / 31 1. . 4 2. . 5 2.1. . 5 2.2. . 6 2.2.1. . 7 2.2.2. 9 2.3. 9 2.4. . 10 3. . 11 3.1. 11 3.2. . 12 3.3. . 12 4. . 12 5. . 13 5.1. . 13 5.2. 16 5.3. . 18 6. . 19 6.1. . 19 6.2. . 20 6.3. . 20 6.4. . 20 6.5. . 22 7. . 23 8. . 25 8.1. . 25 8.2. . 26 8.3. 2

4、6 8.4. 27 9. . 28 3 / 31 1 . 5 2 . 6 3 . 6 4 . 7 5 . 10 6 . 10 7 . 10 8/ . 10 9 . 10 10. 10 112020-2024. 13 12 . 14 13. 14 14 . 14 15. 15 16. 16 17 . 17 18. 17 19 . 17 20. 17 21 . 18 222016-20203 . 19 23. 20 24. 20 252010-2018. 21 262010-2018 . 21 27. 24 28. 24 29. 26 302019 . 26 31 . 26 322019 . 27

5、 332019 . 27 342019 . 27 352019 . 28 362019 . 28 1 . 7 2 . 8 32018-2019. 8 4 . 14 5201820 . 22 4 / 31 1. “” 2015-2019 19%18% 898822 123318 20201 100% 202032020-2024 2024102020618 2020619 MAP 20192020 0.01/70% 2020 2020 202020211.301.65PE 43.7734.55 5 / 31 2. 2.1. “” 20105 2018115% 92,520,965 21.50%

6、20201 100% 21.50% 2020 54.16%2008 220191 20191662019 34133695201982% 1 Wind 6 / 31 2.2. 2019 60%20191.8 16%10% 7% 2015-201919% 18%2017 2019238% 2017 2 3 Wind Wind 48% 42% 13%3%20152018 2018 2019 81%10% 7 / 31 4 Wind 2.2.1. 200520076 1332018 3895 822 8982118 123318 898822 123318 Q 2018123389.1 54.6 1

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