互联网传媒行业Web3.0初探：一个基于区块链技术、用户主导、去中心化的网络生态-20220411（31页）.pdf

1、2022年04月11日Web3.0初探：一个基于区块链技术、用户主导、去中心化的网络生态证券研究报告证券研究报告行业深度报告行业深度报告互联网传媒互联网传媒增持（维持）增持（维持）证券分析师：周良玖执业证书编号：S0600517110002联系邮箱：证券分析师 ：张良卫执业证书编号：S0600516070001联系邮箱： 核心观点Web3.0：致力打造一个基于区块链技术、用户主导、去中心化的网络生态。在Web3.0中，用户为满足自身需求进行交互操作，并在交互中利用区块链技术，从而实现价值的创造、分配与流通。这样的整个用户交互、价值流通的过程就形成了Web3.0生态。相比Web2.0的平台中心化

2、特征，Web3.0致力于实现用户所有、用户共建的“去中心化”网络生态。Web3.0生态主要组成要素及特点：1）用户身份：传统中心化身份容易产生安全和隐私风险，web3构建了一个去中心化的身份标识，以DID作为web3的用户身份表现形式；2）组织形式：web3的核心观点是用户共建、用户所有，所以会形成用户共建自治的组织形式，即DAO；3）经济系统：数字资产是web3的核心要素，数据资产将以通证的形式构成整个经济系统。截至2021年4月2日，DeFi各项目总计拥有约712万活跃用户，相比自2021年1月的160.78万增长了约3.5倍，NFT主流项目资产规模合计也超过100亿美元，成为元宇宙项目中

3、发展最为迅猛的领域；4）呈现形式：web3中的所有活动和交互都需要依赖于特定的应用来实现，通过dApp的交互最终构成动态的web3世界；5）从中心化存储到去中心化存储：去中心化的存储方案即IPFS，为web3提供基础支撑。 在web3生态中，区块链是核心支撑，其具有的技术、金融和社会属性将帮助构建一个去中心化的、可信的数字化价值交互网络。国内政策利好Web3.0技术发展，各大行业推进区块链应用。十四五规划多次提到要大力发展区块链技术，同时要加大对沉浸式视频、虚拟现实、8K高清视频等元宇宙相关技术的发展建设。除国务院外，各地政府也竞相出台政策文件，大力推进本地元宇宙相关产业建设。我们认为，在互联

4、网络的发展过程中，Web2.0时代的中心化应用、平台模式将与Web3.0时代的去中心化应用、分布模式长期共存。无论是用户身份、价值系统、用户组织，都会在Web2.0和Web3.0中产生重叠。在这种重叠中，庞大的数据将如何存储、日趋紧张的算力将如何分配、流量竞争将如何发展等新课题，将为生态参与方带来挑战和机遇。投资建议：站在国内的角度，行业当前仍然处于早期阶段，在投资确定性上一定程度上仍受到发展阶段的限制，但是我们依然对未来的变化保持积极乐观的态度，政策的持续出台也有助于行业健康发展。传媒互联网领域，建议关注相关标的：（1）推荐视觉中国、风语筑、姚记科技、宝通科技。（2）建议关注文交所、NFT相

5、关标的：蓝色光标、三人行、浙文互联、博瑞传播、华媒控股、浙数文化等。（3）推荐行业龙头和底部优质标的：三七互娱、分众传媒、芒果超媒等。港股建议关注：阜博集团、创梦天地、赤子城科技等。风险提示：Web3的相关技术仍处于发展初期；技术路径具有较大不确定性；商业模式也还未成熟；政策监管不确定性；数字资产价值波动较大。2 TXkXqUeVlYuUcVXYfWaQ8QbRtRnNmOpNlOmMqMiNpOoMbRqQuNwMnMpQvPsOoP目录目录2、简单几步，进入Web3.0世界3、Web3.0生态主要要素及特点5 、风险提示31、Web3.0：基于区块链技术、用户主导、去中心化的网络生态4、国

6、内视角看Web3.0投资机会 1.1 从Web1.0到Web3.0，由中心化到去中心化 万维网（WWW）诞生，伯纳斯李看到了超文本在互联网中的潜力，提出了万维网（WorldWideWeb-WWW）的概念 蒂姆伯纳斯李，创建了第一个WWW网站 该网站的诞生标志着WEB1.0时代的开启 OReilly Media Web2.0 大会上 Tim OReilly 和 Dale Dougherty 再次推广，这之后Web2.0逐渐被世人接受。 ETH联合创始人，Gavin Wood博士在文章 “DApps: What Web 3.0 Looks Like”中首次提及了Web3.0这个词。19891991